银行间债券市场概况及发展趋势材料.pptVIP

1 银行间债券市场概况及发展趋势 郭草敏 兴业银行资金营运中心 主要内容 一、银行间债券市场（以下简称“债市”）概况 二、债市功能及银行参与债市的意义 三、债市发展趋势 1.1 债市由来：银行柜台市场——交易所市场——银行间市场 第一阶段（银行柜台市场主导）：1988~1993年 1988年财政部在全国61个城市进行国债流通转让的试点工作，开辟了银行柜台的场外交易市场，成为中国国债二级市场的正式开端。 1990年12月，上海证券交易所成立，采用了在实物券托管基础上的记账式债券交易形式，开辟了证券交易所的场内交易市场。 当时，绝大多数债券交易在实物券柜台市场开展。 在柜台交易市场，秩序混乱程度非常严重，如通过开具代保单形式的超发和卖空国债的违规现象相当普遍。1993年，国家开始整顿清理和压缩银行间柜台交易市场。 1.1 债市由来：银行柜台市场——交易所市场——银行间市场 第二阶段（交易所市场主导）：1994~1996年 1994年深圳交易所开通债券交易，形成了两大场内债券市场。 同年，国家发行国债超过1000亿元；同时，交易所开辟了国债期货交易，直接促进现货交易量的不断上升。 1995 年2 月份以后, 在国债期货市场上风传国家财政部将对 327 品种( 1992 年发行的三年期国库券) 贴息。2月23日，发生国债“3.27”事，之后国债期货市场被关闭。