长期投资性资产评估材料.ppt

长期投资评估 一、长期投资评估特点 二、债券价值评估 三、股票价值评估 你所了解的投资方式有哪些？ 第一节 长期投资评估特点 一、概念 在资产评估中，指企业以获取投资收益和投资权益为目的，不准备随时变现、持有时间超过1年以上，向那些并非直接为本企业使用的项目投入资产的行为。  二、长期投资评估的特点： （1）长期投资评估是对资本的评估。 （2）长期投资评估是对被投资企业获利能力的 评估—股权 （3）长期投资评估是对被投资企业偿债能力的 评估—债权 第一节 债券投资的评估 　（一）债券的含义　　 债券是指政府、企业和银行等债务人为了筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。　　 　（二）债券的特点 1、投资风险小 2、到期还本付息，收益相对稳定 3、具有较强的流动性 例：被评估企业拥有红星机械厂发行的4年期一次性还本付息债券10000元,年利率18%,计单利,评估时债券的购入时间已满3年,当时的国库券利率为10%。评估人员通过对红星机械厂的了解,认为该债券风险不大,按2%为风险报酬率, 因此折现率定为12%。红星机械厂债券评估值为？ （2）每年（期）支付利息、到期还本 　　　　 　　  例：某被评估企业拥有债券，面值15000元，期限为3年，年息为10%，按年付息，到期还本。评估时债券购入已满一年，第一年利息已作投资收益入账。评估时，国库券年利率为7.5%，考虑到债券为非上市债券，不能随时变现，经测定企业财务状况等因素，按1.5%确定为风险报酬率。求该企业债券的评估值。 （一）股票基本知识 1、股票概念(STOCK) 股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为 持股凭证并借以取得股息的一种有价证券 2、股票价格 股票不仅种类多，而且有多种价格，包括 (1)票面价格；(2)发行价格；(3)账面价格；(4)清算价格；(5)内在价格；(6)市场价格。 1、清算价格 ：是指企业清算时，每股股票所代表的真实价格。 2、内在价格：是一种理论价格 3、市场价格：在证券市场发育完善的条件下，股票市场价格是市场对公司股票的一种客观评价。 3、股票种类 ▲ 按权利和义务分：普通股和优先股； ▲ 按是否记名分：记名股票和无记名股票； ▲ 按有无面值分：有面值股票和无面值股票； ▲按持股人性质：国家股、法人股、个人股 ▲ 按发行对象和地区分：A 股、B 股、H 股、 N 股、S股； 4、普通股的基本特征 （1）期限上的永久性； （2）收益上的剩余性、不确定性； （3）清偿上的滞后性； （4）风险性较高； 5、普通股股东的权利 （1）享有表决权，通过股东大会对公司的主要政策和决策行使表决权； （2）股票出售、转让权； （3）优先认股权； （4）分享公司利润的权利； （5）剩余财产求偿权； （6）对公司帐目及公司事务的查询权。 如：公司章程、股东会议纪要、会议记录和财务报告，监督公司的经营，提出建议和质询等 持股比例 相对控股就是占有公司大部份的股份，虽不超过50％，但已公司的第一大股东． 绝对控股指占有公司总股本50％以上的股份就是绝对控股． 超绝对控股75% 6、优先股 优先股是具有某种优先权的股票。 优先股的特征： 1、具有一定的优先权；（优先分配股利、优先分配剩余资产、享有部分管理权，当研究优先股的问题时，有权参与表决。） 2、优先股的股利率是固定的。 优先股的种类： 1、累积优先股和非累积优先股； 2、参与优先股与不可参与优先股； 3、可转换优先股和不可转换优先股； 4、可赎回优先股和不可赎回优先股； 思考：优先股和普通股的区别？ 1．普通股的评估 　　　　　 　　 　　　 式中： 　 P------股票评估值；　　　 D1-----下一年的红利额；　　　　r------折现率或资本化率。　　　　　　　　　　　　　　 举例 举例 　　A企业持有100股B企业非上市股票，每股票面金额为1000元。评估人员根据B企业未来收益水平比较稳定，决定按固定红利模型对A企业100股股票进行评估，据分析测算，B企业未来5年的每股股票红利分配情况如下：　　第一年150元，第二年160元，第三年180元，第四年170元，第五年180元。B企业的风险系数为3%，评估时国债利率为