现金流量的构成与资金等值计算材料.ppt

* * * * * * * * * * 例：租用仓库，目前租金23000元，预计租金今后10年每年涨5%，若将仓库买下，需一次支付20万元，十年后可以20万元的价格售出，按折现率15%计算，租还是买？ EXCEL辅助计算 租房比买房合算吗？ * * 小结：复利系数之间的关系 与 互为倒数 与 互为倒数 与 互为倒数 P FP A 0 1 2 3 4 5 6 7 …… n …… 基本公式相互关系示意图 * * 例：某工程要求每隔4年向工程提供10万元的重置费用，年利率i＝10％，每年结算一次，问期初应投入多少资金？ 资金等值计算公式 六大系数： 一次性支付类： 一次性支付终值（F/P，i，n） 一次性支付现值（P/F，i，n） 等额分付类（多次支付）： 等额分付终值（F/A，i，n） 等额分付现值（P/A，i，n） 等额分付偿债系数（A/F，i，n） 等额分付资本回收系数（A/P，i，n） * * 一、现金流量表 1、为什么要研究企业的现金流量? （1）现金是企业的重要资源，具有极强的流动性，可以用来替换任何资产 最好是要现金时有现金，不需要的时候现金全部变成其他可以使用的资产 （2）企业经营可以看成是实物形态的，同时，企业的经营也具备货币形态 从根本上说，企业的每一项经营活动，都伴随着企业现金流量的改变 企业的现金流量状况，就是用货币形态表现的企业经营状况 厂房设备原料 产品 投资 销售收入/利润 2、现金流量的三个基本要素 现金数量 流动方向（流入和流出） 流动时间（一般以年为单位） 3、现金流量分析的基本工具 现金流量表 现金流量图 * * 不同立脚点流入和流出是不同的 ? 1000(向上表示流入) ? ? ?? 1262（向下表示流出） （a）借款人的现金流量图（i=6%) (b) 贷款人的现金流量图 0 1 2 3 4 三、资金等值计算 1、资金等值计算的意义 项目的实施，企业的运营，都需要时间 –在项目寿命周期内，会有多次的资金流入和流出 2、资金等值计算的目的 –项目优劣比较 –项目收益分析 –投资决策参考 现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？ * * 资金等值计算用的函数 插入函数，参见EXCEL的说明 * * EXCEL 在资金等值中的应用 1.已知某企业要购进一台500万元的设备，全部向银行贷款，利率为8%，在10年等额还清。设备的寿命期也是10年，无残值。第一年的维修费用为5万元，以后每年递增1万元。求（1）每年给银行的还款额；（2）总维修费用的现值；（3）在第10年末，该企业为这台设备一共支付的款额。 2.假设利率为8%，现存入银行10000元，第5年末应取出多少钱？ 3.假设利率为10%,要在第10年末得1500元，现在要存入多少钱？ * * 我国银行存款利息为：一年：2.75％；三年：4?15％，现有10000元存三年定期与一年定期存三年，哪种利息高？ * * 作业：P57-58 :1, 5，7，12 课后案例： 博彩奖金的转换决定：西格资产理财公司的案例 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 案例 某锅炉厂增值税筹划 谈谈你的理解。 在我国有一部分企业征收增值税，有一部分是进行营业税的征收，两者之间的区别在于增值税可以把其中一部分抵扣掉，然后把剩下这一部分钱作为纳税额，这样纳税额实际上相应是减低了，实际上它是为了避免重复的征税。 * * 资金的时间价值 * * 一、资金的时间价值及 资金等值原理 资金的时间价值是指不同时间发生的等额资 金在价值上的差别。 二、资金的时间价值 1、资金的时间价值 现金流量图上不同时间点上的相同数量的现金流量是否具有同样的价值？ 为什么资金会随时间增值？ 投资可以创造价值 放弃消费的补偿 资金时间价值的体现：银行存款 2、资金的时间价值的计量 决定资金时间价值的若干因素 –投资收益率：以现价计量的资金利润率 –通货膨胀因素：货币贬值会造成损失 –风险因素： 单利 –利息仅以本金计算，利息本身不再生息 –国库券 – In=P · n · i 复利