ALPHA组合对冲交易剖析.ppt

；；；；；； Alpha组合期现对冲交易 曲宏丽 黄寺大街营业部 主要内容 传统基差套利 Alpha组合的对冲交易原理 Alpha组合对冲交易的优越性 对冲交易收益状况 套利界面 传统期现套利的定义 期现套利，利用期货市场与现货市场之间的不合理的价差进行的套利行为。当期货价格与现货价格之间出现不合理的基差时，套利者通过构建现货与期货的套利资产组合，以期望未来基差回归时获取套利利润的投资行为。 套利区间 传统期现基差套利的局限性 资金利用率低 套利机会少 只有期指升水达到一定幅度才有套利机会 找不到能与沪深300指数完全拟合的品种 周期长，等待基差回归正常的时间不定 需要套利者实时盯盘 Alpha组合期现套利产生的背景 经过4个多月的运行，参与者愈加理性，上市初期经常出现的高收益期现套利机会越来越少，随着无风险套利机会和利润空间的压缩，追求低风险收益的投资者不得不开始寻找新的交易策略。选择具有α值的强势股票组合，然后利用期指对冲系统性风险，获取超额收益，已成国内一些机构投资者的选择。 什么是alpha组合对冲交易 券商利用自身选股能力强的优势，构建一组具有高alpha值的股票组合。利用在二级市场买入股票组合，并在期货市场上卖出期货合约的方式，获取基差收益和alpha超额收益的套利方式。 alpha组合对冲交易的原理 α组合期现套利优越性 适用传统的基差套利 收益率是基