4-财务-说课.ppt

存货周转： 该指标反映了存货销售的快慢。存货销售越快，库存存货积累越少，该指标就越大，周转天数就越短。所以，在不考虑成本和风险的情况下，存货周转越快越好。 流动资产周转： 流动资产就像是企业的血液，经过流动资产的流动，企业才能获取利润。因此，流动资产流动得越快，企业获取利润的速度也就越快。该指标反映了每一块钱流动资产能产生的销售收入。流动资产周转越快，该指标越大。 非流动资产周转： 该指标本身没有实际意义。只是用它来代表非流动资产的使用效率：每一元的非流动资产产生了多少销售。 资产回报率（ROA）： 该指标说明了企业运用所有资产进行经营运作的得到的利润成果，我们也可以称之为企业的“资产回报率”或者“资本回报率”。该指标体现的是企业本身盈利能力的高低，与企业的资本结构几乎没有关系。如果该指标较高，说明企业的经营较好，盈利能力较强。 4.盈利能力比率 我们将ROA定义为： 在一些地方，ROA也有如下定义： 请你思考，哪种定义方式更合理？为什么？ 关于ROA 权益净利率（ROE）： 该指标说明了股东投入企业的权益资本的回报率。因为净利润是属于股东的回报，权益资本是股东的投入。该指标的高低不光受企业本身盈利能力的的强弱决定，还受制于企业的资本结构。盈利能力强的企业也可能因为资本结构配置不合理导致该指标低下。 ROE、ROA两个财务指标都可以用来衡量企业对投入资金的运作回报能力。ROE反应仅由股东投入的资金所产生的利润率，ROA反映股东和债权人共同的资金（资产）所产生的利润率。 ROA越高的企业，证明这个企业从事的经营活动管理得当，利润非常丰厚，具有较好的投资潜力。而ROE较高的企业则说明企业很好地运用了负债融资来为公司股东创造利润，但企业本身的盈利状况却并不一定很好。 ROA与ROE的关系 杜邦财务分析体系(Du Pont Identity)： 杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 杜邦分析法关注于企业的净资产收益率，也就是权益资本回报率ROE。然后将ROE逐步拆分成各种财务指标。通过对这些财务指标的观察分析，找出企业股东回报构成的原因，并针对问题进行改进。 二、杜邦财务分析体系 净资产收益率 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 1÷(1 - 资产负债率 ) 总资产净利率 × × 负债总额 资产总额 ÷ 流动 负债 长期 负债 流动 资产 非流动 资产 主营业务 收入净额 资产平 均总额 净利润 主营业务 收入净额 主营业务 收入净额 成本 总额 ÷ ÷ 其他 利润 所得税 ＋ － － ＋ ＋ 主营业 务成本 主营业务税金 及附加 营业 费用 管理 费用 财务 费用 ＋ ＋ ＋ ＋ 公司股东最关心的就是ROE，因此杜邦分析就从ROE这个指标开始进行分解。 进行分解以后，我们可以了解到，股东的回报受以下因素的影响：1.销售净利率；2.总资产周转率；3.权益乘数。如果我们想改变股东的收益情况，我们就可以从这三方面下手。 有什么办法可以让ROE上升，股东多挣钱呢？ 1.没有区分经营活动损益与金融活动损益 在计算净利润的时候，包含了其他利润。而其他利润的构成可能来自于金融投资的收益，而这个收益和公司的本身业务的盈利能力没有关系。如果一个公司的净利润大量来自于这种金融收益，那么公司的净利润就是不可持续的。 2.没有区分有息负债与无息负债 在计算权益乘数的时候，我们将所有负债均计算在内。但是并非所有负债均需支付利息。比如：应付账款就不需要支付利息。而将它们包含以后，企业的财务杠杆会失真。 杜邦财务分析体系的不足 请以教材353页-356页的企业财务报表，运用杜邦分析法对企业两年的财务状况进行分析。 杜邦财务分练习案例 第四章：财务分析 重新认识财务报表 资产负债表 流动资产 货币资金 应收票据 短期投资 应收帐款 预付帐款 存货 待摊费用 一年内到期债权投资 固定资产 固定资产净值 在建工程 无形资产及其他资产 流动负债 短期借款 应付票据 应付帐款 预收帐款 应付工资 应缴税金 一年内到期的长期债权 长期负债 长期借款 应付债券 长期应付款 股东权益 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 投资活动形成资产负债表的左方（资产） 资产就是企业用来生产运作，产生利润的东西。 融资