跨国公司外汇风险管理研究报告.pptVIP

1989年，日本三菱公司花13.73亿美元的高价收购洛克菲勒中心。预测5年后，每平方英尺的租金将达到75美元，2000年将达到100美元 收购完成后，由于曼哈顿地产不景气，实际上的租金只有原先设想的一半水平。 如果再考虑这段时间内日元继续大幅度升值，如1995年顶峰时，1美元兑80日元，加上汇兑损失， 三菱土地公司的这一收购项目总计亏损高达880亿日元。 　　 日本银行的巨额坏账 在房地产价格暴涨时代，银行放出了巨额的房地产贷款。房地产泡沫的破灭使巨额房地产贷款成为坏账。 由于房价快速下跌，导致市场房价大大低于在银行的房屋抵押价值，许多日本人选择拒绝还款，把房屋所有权让给银行。使得银行大量的房屋抵押贷款变成了价值不断缩水的房屋资产。 　日本银行业的坏账，约占日本年度国内生产总值(GDP)的一半。 让日本用自己的锅烹煮自己！ 　　　　 ———1993年，克林顿 日本是美国的最大债主。日本在美国拥有巨额资产，这些资产主要是以美元形式持有，并且大部分已用于购买美国国债， 随着美元的大幅度贬值和日元急剧升值，日本所持有的美元资产出现大幅度贬值。 假设某日本投资者在80年代购买了美国长期国债，且一直长期持有，那么到了1995年4月日元升值高峰期时，损失已高达70%。 为了保护日本庞大的美元资产免遭美元贬值所带来的损失，只有继续购买美国国债以支撑美元： 如果流入美国的资本断流，将引发美元的暴跌。 如果美元暴跌，日本庞大的美元资产则进一步大幅度缩水。 因此，除了不断地购买美国国债，向美国注入资本外，日本已无路可走。 美国借由美元贬值等因素，充分利用这个缓冲期发展以信息产业为龙头的新经济。 日美经济再度发生逆转:美国人终于把被日本颠倒的经济世界，重新颠倒过来 许多日本人在反思这段历史时期时，认为美元的暴跌就是冲着日本积累起来的巨额美元而来： 美国人实在太厉害了，怎么玩怎么赚钱！ 期 货知识 所谓期货，是指期货合约，由期货交易所统一制定的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 标的物，可以是商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如股票指数。 1、远期交易 期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物； 期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物 2、以小博大。 期货交易只需交纳5-10%的履约保证金，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。 由于期货交易保证金制度的杠杆效应，使之具有 “以小博大” 的特点，交易者可以用少量的资金进行大宗的买卖，节省大量的流动资金。 3．不必担心履约问题。 所有期货交易都通过期货交易所进行结算，且交易所成为任何一个买者或卖者的交易对方，为每笔交易做担保。 所以交易者不必担心交易的履约问题 4、发现价格 由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。 5、回避风险 利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期、现货市场交易的损益相互抵补。 汇率风险的主要原因，是： 美元贬值！ 1971年，1盎司=３５美元； 2014年，1盎司=１3００美元。 美元贬值的主要目的： 石油等国际大宗商品，美元标价， 美元贬值，则石油价格扶摇直上，交易金额大增, 美元需求量更大！ 小 结 只有金本位的条件下，才不会出现通货膨胀； 也只有金本位的条件下，才不会出现汇率风险！ 日元升值与日本经济危机 日本1990年金融战败的后果, 和第二次世界大战中战败的损失相当! —吉川元忠 　 日本:金融战败!!! 　 日本：世界第一 　　80年代，美国哈佛大学日本问题研究专家,沃格尔教授出版了研究专著:《日本第一》(Japan as Number One) 。 　　 日本地少人多，资源匮乏，二次大战中被美国击败且被美国军事托管，但战后日本却创造了一个经