风险投资管理正稿预案.ppt

风险投资管理 东华理工 经济管理学院 帅桥昌 2009年8月30日 本课程的目的和内容 目的： 1、了解风险投资的基本理论； 2、风险投资运作经验交流； 3、项目方的融资要领建议。 内容： 1、风险投资理论； 2、风险投资实务； 3、案例分析； 4、讨论交流。 什么是风险投资? 我国大多数人认为风险投资无非就是证券投资。 之所以会出现这样的错误认识是因为过去我国的人民没有接触过真正意义的风险投资，并且在计划经济时代的投资是由政府进行的，人们对投资的风险没有刻骨铭心记忆。 在上世纪90年代，人们投资最多、风险极大的是证券投资（大多数人投资亏损），所以就认为风险投资等于证券投资。实际上，证券投资是广义上的风险投资，但将它们等同起来是极端片面的。 我们所探讨的具有重大意义的风险投资是侠义的风险投资——创业投资。 第一章、风险投资概况 第一节、风险投资概述 一、风险投资实际上是科技创业投资的概念 风险投资（venture capital）在国际上是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为切贴和妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。 1946年 “美国研究与开发公司”（ARD，American Research and Development Corporation）的建立标志着风险投资正式登上历史舞台 风险投资被誉为“镶嵌在美国经济中的一颗钻石” 风险投资是高新技术的“发动机” 1、风险投资（Venture Capital）的概念 美国全美风险投资协会定义：风险资本是指由职业资本家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本。 欧洲风险投资协会定义：风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或者重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为。 国际经济合作与发展组织定义：风险投资是以高科技与知识为基础，从事生产与经营技术密集的创新产品或服务的一种投资行为。 风险投资(Venture Capital)的概念(续) 风险投资 是指投资者通过由专业人才管理的投资中介，对在技术上、市场上同时具有高风险和高增长潜力的中小企业进行股权投资的一套投资体系。 风险资金 风险投资机构 中小企业 可见，风险投资的概念是： 风险投资是由职业金融家投入到蕴涵着极大失败风险、但又是新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本的行为； 风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型、重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的行为； 凡是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资,都可视为风险投资 。 总的一句话：风险投资是创业投资。 进行下列四个问题的讨论： 1、证券投资是创业风险投资吗，为什么？ 2、投资于传统商品的流通是风险投资吗，为什么？ 3、投资于成熟产业的生产是风险投资吗，为什么？ 4、投资于萌芽期的科技产业研究与生产是风险投资吗，为什么？ 二、风险投资的流程要素分解 1、风险投资首先就是说所投资的对象有着巨大的风险，投资者只是从这个隐藏着巨大风险的背后牟取巨大的经济利益。而且风险与利益是正比例关系。 2、投资必须有巨额的资本金。该资本金的来源非常复杂：a、民间资本；b、企业资本；c、风险基金资本；d、政府创新资本 …… 三、风险投资的必备条件： 1、必须具备市场经济的社会条件，否则行不通； 2、必须是向私人股权投资或与股权投资有关的私人投资； 3、投资风险较高、期限较长、流动性较低，但相应的回报也较高； 4、所投资企业产品必须具有很高的市场竞争潜力； 5、投资回报一般是股权资本增值的收益回报，而非单纯的利息或股息回报； 6、风险投资者为了投资安全，往往参与所投资企业的管理。 第二节、风险投资理论与机理 一、风险投资的理论起源： A、欧洲人在15世纪出现了探险和殖民活动，从而出现了殖民经济； B、风险投资最早是欧洲人对殖民公司的投资，但这种投资在理性上还没有形成固有的概念。 C、殖民公司是集政治经济于一身的殖民机构。 二、投资机理： 在现代社会，风险投资与银行贷款、证券融资、贸易融资等形式有很大不同。他是指对未上市私人公司的股权投资，其类型涵盖了从小规模的创业性投资到大规模的管理收购，尤以参与风险较大但利润也可能非常大的科技型实业为主，当企业成长到一定阶段后就可以通过股权上市、并购等方式升值而退出，达到获取巨额利润的目的。 三、风险投资的基本特质 1、高风险、高收益、无担保 高风险—— 所投资的企业尽管