第七章资产管理业务说课.ppt

2 资产配置的具体操作策略 固定比例资产配置策略 黄金分割策略 头寸保持策略 梯形资产配置策略 杠铃式资产配置策略 （三）投资对象选择策略 技术分析 基础分析 行业分析和区域分析 宏观经济分析 公司分析 （四）资产管理操作程序 1.确定投资政策 2.进行各种证券分析 3.建立投资组合 4.动态监控、调整投资组合 5.评估投资组合 6.信息披露 四、禁止行为与法律责任 1 禁止行为 《证券公司客户资产管理业务试行办法》第41条 对证券公司从事客户资产管理业务，不得有以下 行为： 挪用客户资金 保证收益 以欺诈手段误导、诱导客户 客户资产与其他业务混合操作 内幕交易或市场操纵 2 检查与处罚 1、投资银行主要从哪几个方面参与 公司的并购活动? 2、企业并购活动要承担哪些风险？ 3、简述证券自营业务的禁止行为？ 4、分析北京（宁波、南京）银行股 份制改革中的股权结构状况。 * 第七章 资产管理业务 重点与难点：对资产管理现状、规范发展进行重点把握。难点是对资产管理的理解和实际操作。 基本要求：通过本章的 教学使学生对投资银行的业务创新有基 本理解，并着重对投资银行的资产管理 运用等新业务有初步的了解。 第一节 资产管理业务概述 一、资产管理业务内涵 1、定义 资产管理(asset management)业务是投资银行代 理资产所有者经营资产，以使资产增值的业务。 委托代理关系（委托理财） 投资银行为代理人、资产所有者为委托人 投资银行作为管理人以独立账户募集和管理资金 2 资产管理与证券投资基金业务的区别 客户群定位不同 资产管理：机构投资者和富有的个人投资者 投资基金：面向社会不确定的投资者 服务方式不同 投资基金：采取一对多，资金集中于统一账户 ..\2012备课资料\一对多与小集合.docx 资产管理：各个客户独立账户，独立管理 投资决策目标不同 投资基金：以共同目标为基准，不顾及个人具体 目标 资产管理：针对单个客户的具体目标 委托方式不同 投资基金：符合相应的管制要求 资产管理：双方自行拟定合作协议(要求不违法) 参与管理程度不同 投资基金：投资者完全不参与基金资产管理 资产管理：客户经常性地与管理者接触 调整具体投资组合的程度不同 投资基金：投资者无法调整 资产管理：客户可以根据市场情况调整 风险收益特征不同 信息披露和投资限制不同 德意志銀行之資產管理業務名列全球大型投資管理機構之一,於全球管理的資產約值8,180億美元(資料日期:2008年3月31日)。擁有頂尖的投資專業人士和專注的員工遍佈全球,致力為客戶提供優質服務和開發新產品,以滿足客戶的投資需要。 富达投资公司、美林、摩根斯丹利、高盛管理 ... 二、国际通行的投资银行资产管理类型 一般而言，根据委托目的，资产管理可以分为增值账户理财和特别账户理财； 增值账户理财：委托资产增值 特别账户理财：实现客户的特定目的 目前国际上针对不同规模的客户和不同的利益分配机制派生出4种基本类型 服务方 式划分 完全代理型资产管理 个体型资产管理 集合型资产管理 风险共担型资产管理 收益获得方式划分 3 以上四种类型的混合 以上四种资产管理类型并不单独存在， 投资银行往往对其进行组合形成不同的 资产管理类型： 集合型+完全代理型 个体型+完全代理型 集合型+风险共担型 个体型+风险共担型 三、我国投资银行资产管理类型 定向资产管理业务 集合资产管理业务 专项资产管理业务 资产管 理类型 四、资产管理业务与其他业务的关系 从总体上看，投资银行的资产管理业务与其他业务存在着经济学上的“范围经济”效应，不同业务之间可以相互促进，增加投资银行的盈利能力和竞争力。 与证券交易代理、承销、自营、财务顾问及创新业务的关系 五、我国投资银行资产管理的发展对策 1、目前背景与趋势 国际上开展资产管理业务是大势所趋 国际私人银行、投资银行、资产管理公司均开展资产管理业务，扩展业务渠道，增强竞争力 大势所趋的原因 资产管理业务之所有发展较快的原因在于通过开展资产管理业务可进一步推动现有业务的发展 目前，全国有54家证券公司已取得证券资产管理业务许可，有17家证券公司试点开展了集合资产管理业务，20家证券公司开展了定向资产管理业务。截至2008年4月底，证监会批准设立了35只集合资产管理计划，其中4只集合计划到期清算，存