高级财务CF刷无影AK管理辅导课预案.pptVIP

（一）专利战略 （二）质量信誉战略 （三）品牌战略 名牌由三方面涵义构成：名牌产品、名牌商标和名牌商号。 三、反向经营策略 四、虚拟一体化经营策略 五、基因置换策略 六、案例分析（案例选自教材第151页的QH家用电器集团公司收购VJ家俱厂） 在对本案例进行分析时，需要把握的基本思路是： 1．行为是否与集团的战略发展结构、核心能力、投资领域相吻合； 2．会导致集团公司资源配置的分散并对核心能力产生不利的影响； 3．该集团公司是否陷入了品牌盲目延伸的误区，并因此而损害了集团公司原有的高品质的市场形象，从而对集团公司未来的发展产生极大的危害等。 第八章 企业集团购并投资与公司分立 第一讲 购并投资与公司分立 的基本理论问题 一、购并与兼并的区别 购并是合并与收购的合称。其中合并又分为新设合并与吸收合并。 二、购并的重点 　购并属于一项重大的战略性投资事宜，相应也就要求总部必须将力量集中于其中的具有战略影响的环节或方面。 三、购并目标及其规划 （一）购并目标 购并目标是指购并意欲达成的宗旨，它是实施整个购并过程必须始终遵循的基本思路与方向指引。 购并目标分为两种：一是长远性的战略目标；二是期间性的策略目标。 1．购并的战略目标 2．购并的策略目标 （三）购并目标规划 在规划时必须考虑的基本因素是： 1．企业集团遵循怎样的战略发展结构，是否有着强大的核心能力依托； 2．企业集团拥有哪些主导产业或业务，未来发展趋势如何； 3．企业集团当前处于哪一发展阶段，发展潜力多大，在变革创新的基础上是否有着良好的增长前景； 4．科技发展趋势如何，企业集团将会面临哪些机遇和挑战； 5．企业集团当前的竞争地位及未来的变化趋势如何； 6．企业集团的发展空间是否需要向其他新的领域拓展； 7．并购是否是本企业集团发展的最好途径； 8．并购将产生怎样的效应，是否与总体战略发展结构相吻合； 9．是否有足够的资源支持并购，以及并购后是否有能力控制和管理好目标公司； 10．通过并购期望达到何种目标效果，等等。 四、怎样选择购并对象 五、确定目标公司的财务标准 六、购并一体化整合计划 　为了使一体化整合取得良好的效果，在制定一体化计划以及整合实施过程中，管理总部必须对如下方面认真的考虑并作出合理安排： 1．建立一种目标公司管理层对目标公司或整合后目标公司经营活动直接负责的机制； 2．制定尽可能带激励性的补偿方案，激励和确定目标公司一些重要管理人员能否留下来，并予以重用； 3．建立报告联系制度，并给予目标公司较为充分的自主权； 4．分析存在哪些重叠功能，哪些可以一体化，哪些功能仍应与目标公司分立开来； 5．估测购并后可能发生的冲突以及导致冲突的原因，集团总部必须保留必要的的权力，以便冲突或分歧发生时采取果断措施； 6．找出文化差异，决定没有一体化的功能能否或应否目标公司自己的文化，以及决定如何进行必要的文化吸纳，等等。 七、购并陷阱及其防范 （一）信息错误 信息错误是使中国企业/企业集团实施并购的最大陷阱。 （二）经营不善 （三）法律风险 八、公司分立与分拆上市比较 分拆上市有广义和狭义之分。广义的分拆包括已上市公司或者尚未上市的集团公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者是某个子公司独立出来，另行公开招股上市。 1．在公司分立中，子公司的股份是被当作一种股票福利被按比例分至母公司的股东手中，而分拆上市中在二级市场上发行子公司的股权所得归母公司所有。 2．在公司分立中，一般母公司对被拆出公司不再有控制权。而在分拆上市中因为母公司此举只把子公司小部分股权等拿出来上市因而仍然对其有控制经营权。 3．公司分立没有使子公司获得新的资金，而分拆上市使公司可以获得新的资金流入。 第二讲 目标公司的价值评估及购并资金的融通 一、目标公司的价值评估 就财务角度而言，估价的方法大致分为贴现模式（包括现金流量贴现模式、收益贴现模式、股利贴现模式等）与非现贴现模式（市场比较法、市盈率法、股息法、账面资产净值法、清算价值法等）。 二、购并资金的融通 （一）现金支付方式 （二）股票对价方式 （三）卖方融资方式 卖方融资是指作为购并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定市场内分期、分批支付购并价款的方式。 （2）财务公司除了具有财务结算中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能（在法律没有特别限制的前提下）； （3）在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系。 （四）子公司财务部及其职责权限 无论子公司财务部是否单独设置，有两点是必须明确的，一是必须遵循或维护子公司作为独立法人的权利与地位，特别是财务方面的合法权益；二是子公司必须遵循总部的财务战略、财务政