第三章 筹资管理说课.ppt

第三章 筹资方式 第一节 筹资概述 第二节 权益性筹资 第三节 长期负债筹资 第四节 混合性筹资 第五节 短期负债筹资 教学目标： 了解公司筹资的动机、原则 熟悉各种筹资方式的利弊 了解股票上市的内容 掌握债券、股票的定价 第一节 筹资概述 一．公司筹资的概念和分类 二. 公司筹资的动机 三．公司筹资渠道与方式 四．公司筹资管理的原则 一．企业筹资的概念和分类 (一）企业筹资的概念 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资、调整资金结构等需要，通过合理的渠道，采用适当的方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 在工程项目的经济分析中,融资可以理解为项目投资而进行的资金筹措行为或资金来源方式。 筹资管理是企业财务管理的一项基本内容，筹资管理解决为什么要筹资、从何种渠道以什么方式筹资、要融通多少资金、如何合理安排筹资结构等问题。 （二）企业筹资的分类 1．按资金来源的渠道不同分类 权益性筹资、负债筹资 企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式融通的资金都属于企业所有者权益。所有者权益一般不用还本，因而称之为企业的自有资本、主权资本或权益资本。企业采用吸收权益资本的方式融通资金，财务风险小，但付出的资本成本相对较高。 企业通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式筹集的资本属于企业的负债，到期要归还本金和利息，因而又称之为企业的借入资本或债务资本。企业采用债务资本的方式筹集资金，一般承担较大风险，但相对而言，付出的资本成本较低。 所有者权益筹资的优缺点： 优点： 1．不存在偿债风险。 2．有利于增强抵御风险的能力。 3．有利于分散经营风险。 4．有利于吸收外国的先进技术和先进管理方法。 缺点： 1．资金成本较高。 2．容易分散控制权 3．如不谨慎，则容易造成国有资产流失 －负债融资的优缺点： 优点： 1．资金成本较低 2．可以发挥财务杠杆的作用 3．可以快速取得资金 4．借款种类多，能适应企业不同期限的投资需要 5．借款弹性较大。 缺点： 1．风险大 2．限制条款较多，不利于企业灵活使用资金。 2．按资金使用期限的长短分类 短期性融资、长期性融资 短期资金一般是使用期限在一年及一年以内或超过一年的一个营业周期内的资金。短期资金主要投资于现金、应收账款、存货等，一般在短期内可收回。短期资金常采用利用商业信用和取得银行短期借款等方式来融通。 长期资金一般是指使用期限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的资金。长期资金主要投资于新产品的开发和推广、生产规模的扩大、设备和技术的改造更新，一般需几年甚至十几年才能收回。长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期贷款、融资租赁和留存收益等方式来融通。长期资金也被称作资本。 3.按所筹集资金的来源范围分类 内部融资：企业在企业内部通过留用利润而形成的筹资来源。 外部融资：企业在内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。 企业内部筹资的优缺点： 企业内部积累筹资的优点是： 1．不需经过繁琐的申请、审批程序，不需支付筹资费用，可节约大量资金 2．不涉及资金所有权和控制权的转移 3．本企业股东可以获得税赋上的利益 企业内部积累筹资的缺点是： 1．资金成本高 2．留用利润过多，股利分配过少，有可能引起部分股东反感，不利于公司股票价格的上涨 4.按照风险承担的程度分类 冒险型筹资类型：一部分长期资产由短期资金融通 。 适中型筹资类型：固定资产及长期流动资产所需的资金均由长期资金安排。短期资金只投入短期流动资产。 保守型筹资类型 ：长期资产和短期流动资产的一部分采用长期资金来融通 5、按照不同的融资结构安排分类 传统融资方式、项目融资方式 传统融资方式，是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。　　项目融资方式，特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动，而且以负债作为资金的主要来源。　　项目融资主要不是以项目业主的信用，或者项目有形资产的价值作为担保来获得贷款，而且依赖于项目本身良好的经营状况和项目建成、投入后的现金流量作为偿还债务的资金来源；同时将项目的资产，而不是项目业主的其他资产作为借人资金的抵押。　　项目融资将归还贷款资金来源限定在特定项目的收益和资产范围之内的融资方式。 二、企业融资的动机 1．新建筹资动机 企业新建时，要按照经营方针所确定的生产经营规模核定长期资产需要量和流动资金需要量，同时筹措相应数额的资金，资本金不足部分需融通短期或长期负债资金来满足生产经营活动的需要。 2．扩张筹资动机 企业在成长时期，因扩大生产经营规模或追加对外投资需要大量资金而产生的筹资动机。 企