第十三章产品市场与货币市场的一般均衡研讨.ppt

极端情况： A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能上升→用所有货币去买债券→L2=0 B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯陷阱” 三、流动偏好陷阱 人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时造成遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。流动偏好是凯恩斯提出的概念，是指人们持有货币的偏好。 四、货币需求函数 对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。 实际货币的总需求函数可描述为： 名义货币需求函数还应是实际货币需求函数乘以价格指数： 货币需求函数可用图来表示： k: 货币需求关于收入变动的系数； h:货币需求关于利率变动的系数。 r 0 L(m) r 0 L(m) L1 L2 (a) (b) r 0 L(m) r1 r2 L1 L2 L3 货币需求曲线 不同收入的货币需求曲线 结论：收入的变动对货币需求曲线的影响表现为，当国民收入增加时，货币需求曲线向右移动，反之则相反。 五、货币供求均衡和利率的决定 狭义的货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和（一般用M1表示）。 广义的货币供给是指狭义的货币供给加上定期存款（一般用M2表示）。 货币供给(Money supply)是一个存量概念，是指一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。 r 0 L(m) L m r0 E 1、均衡利率的决定 均衡利率由货币需求和货币供给决定，货币供给曲线和货币需求曲线的交点决定了均衡利率为r0。 当利率为r1时，LM，利率就会下降，利率下降使投资增加，收入增加，进而使货币交易需求增加，直到货币供求相等。 r1 r 0 L(m) r2 m E m E r0 L 货币供给增加，均衡利率下降。 0 r L(m) m L E r0 E L r1 货币需求增加，均衡利率上升。 2、均衡利率的变动 第四节 LM曲线 一、LM曲线及其推导 二、LM曲线的斜率 三、LM曲线的移动 一、LM曲线及其推导 货币市场均衡条件: m = L= L1(y)+L2(r) m = ky – h r 满足货币市场均衡条件(L=M)的收入和利率之间关系的曲线称为LM曲线。 L1=0.5y, L2=1000-250r, m=1250 令L=m, 得：1250=0.5y+1000-250r y=500+500r r 5 4 3 2 1 0 500 1000 1500 2000 2500 y LM 当r=1时，y=1000 当r=3时，y=2000 0 1 2 3 4 r m2 250 500 750 1000 1250 投机需求 m2 =L2（r） (1) 货币供给 m = m1 +m2 (2) 250 500 750 1000 1250 250 500 750 1000 1250 0 0 250 500 750 1000 1250 1500 2500 2000 交易需求 （3） m1 m1 m2 r y 0 1 2 3 4 1500 2500 2000 货币市场均衡 （4） m1 =L1（y） m = L1（y）+ L2（r） LM 曲线推导图 y （1）货币市场达到均衡，即 L = M时，总产出与利率之间关系。 （2）货币市场，总产出与利率之间存在正向关系。 总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。 （3）LM上任何点表示 L = M。 LM曲线右下方的点Lm，有超额货币需求; Lm曲线左上方的点Lm,有超额货币供给。 r 4 3 2 1 0 50 100 150 200 250 y ? ? LM F ? ? G LM LM LM曲线的经济含义 二、LM曲线的斜率 LM曲线的斜率取决于货币的投机需求和交易曲线的斜率，也就是取决于 中的k和h的值，这一公式是LM曲线的代数表达式，k/h是LM曲线的斜率。 LM曲线斜率k/h经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；反之，越迟钝。 当k为定值时，h越大，即货币需求对利率的敏感度越高，则k/h就越小，于是LM曲线越平缓。 当h为定值时，k越大，即货币需求对收入变动的敏感度越高，则k/h就越大，于是LM曲线越陡峭。 LM曲线的三个区域 （1）凯恩斯（萧条）区域 h无穷大时，斜率为0 LM呈水平状。 h无穷大，货币需求对利率的敏感性极大，货币的投机性需求最大。凯恩斯提出的流动性偏好陷阱。持币观望，不购买债券。 （2）古典区域。