第五讲项目融资概述研讨.pptVIP

第五讲   项目融资概述 重点掌握内容 项目融资的定义； 项目融资与公司融资的区别； 项目融资的适用范围； 第一节 项目融资的定义 一、何为 融资？ 需要辨识的两个概念 无追索权项目融资 贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的惟一来源。 有限追索权项目融资 项目发起人只承担有限的债务责任和义务。有限追索主要体现在追索对象、追索金额的有限性。 项目融资定义 项目融资： 以项目未来收益和资产为融资基础，由项目的参与各方分担风险的具有无追索权或有限追索权的特定融资方式。 项目融资与公司融资的区别： 融资主体不同 公司融资是以项目发起人作为融资的主体 项目融资的融资主体即是项目公司本身 融资基础不同 公司融资依赖于投资者或发起人的资信 项目融资依赖于项目的经济强度 项目融资与公司融资的区别 追索程度不同 公司融资属于完全追索 项目融资属于有限追索或无追索 风险分担程度不同 公司融资的风险往往集中于投资者、贷款者或担保者，风险相对集中，难以分担。 项目融资可以依据各方的利益，把责任和风险合理分担。 项目融资与公司融资的区别 债务比例不同 公司融资要筹资者自有资金的比例要高 项目融资可以允许项目发起人投入较少的股本 会计处理不同 公司融资的债务反应在资产负债表上 项目融资是资产负债表外的融资 项目融资与公司融资的区别 融资成本不同 公司融资成本相对较低要筹资者自有资金的比例要高。 项目融资与传统融资相比，融资成本较高。 国家体育场项目——“鸟巢”的法人合作方最终确定。昨天，市政府与中标人中国中信集团联合体签约。这是奥运场馆中第一个定标签约的项目，将于今年12月24日开工。项目公司获得2008年奥运会后30年的国家体育场经营权。 　　在签约仪式上，中信集团联合体与北京市政府、北京奥组委、市国有资产经营有限公司分别签署了《特许权协议》、《国家体育场协议》和《合作经营合同》。根据这些合同协议，中信集团联合体将与市国资公司共同组建项目公司，作为国家体育场的项目法人，负责国家体育场的设计、融投资、建设、运营及移交。其成员包括北京城建集团有限责任公司、美国金州控股集团公司和国安岳强有限公司。 　　国家体育场总投资约35亿元人民币，其中58％的资金由市政府提供，委托市国资公司作为出资代表，注入项目公司。其他投资则由项目公司进行融资。这种项目建设的筹融资方式，在悉尼等城市已有成功经验。既可以节省政府投资，又便于国家体育场的赛后运营、综合利用。 　　这次项目法人招标于去年12月启动，通过资格预审，确定了5名投标入围者，然后对这些入围者进行“招标”，整个招标工作只用了9个月时间，比国际上此类项目招标通常所用时间缩短了一半。 奥运“鸟巢”建设签约，中信获国家体育场30年经营权 2003年8月10日 北京青年报 项目融资与传统的公司融资方式比，突出了下述三大功能： 1.?筹资功能强，能更有效地解决大型工程项目筹资问题。 2.?融资方式灵活多样，能减轻政府的财政负担。 3. 实现项目风险分散和风险隔离 二、 项目融资的功能 * * -------- 筹集资金 ( Financing ) ◎融资的渠道 风险投资 二板市场 企业货币资金 直接使用非现金资产 企业资产变现的资金 内部融资 外部融资 发行债券 金融机构贷款 租赁及其他 债务资金 资本金 资本市场募集 项目投资者投入 金融机构 银行 政策性银行 国家开发银行 农业发展银行 进出口银行 四大国有银行 股份制银行 商业银行 非银行金融机构 信托公司 保险公司 财务租赁公司 证券公司 邮政储蓄 资产管理公司 ◎ 融资的方式 1.直接融资与间接融资 直接融资 （例如：债券） 间接融资 （例如：贷款） 金融中介机构 风险很小、收益很低 风险较大、收益较高 资金提供者 收益较高、风险较大 风险较小、收益稳定但较低 产权融资 投资报酬具有较大不确定性 所筹资金构成企业资本，投资者对企业净资产有要求权 产权人直接或间接参与经营管理 不得中途收回投资 破产清算时资本偿还权在债权之后 2.产权融资与债权融资 债权融资 债权人不参与企业利润分派 资金使用权临时让渡,债权人对企业资产有索偿权 债权人一般无权参与企业经营管理 规定偿还期限 破产清算时优先清偿 二、何为 项目？ 项目有什么特点？ ---- 项目是在一定约束条件下为完成特定目的所进行的一次性努力。 ---- 项目的特点：一次性、独特性 三、什么是 项目融资？ ---- 项目融资是以项目为主体而开展的一系列借贷、租赁等筹资活动。 彼·得·内维特： (