财务报表第4章重点介绍.pptVIP

财务报表分析 云南大学 第一节：短期偿债能力分析 五．影响短期偿债能力的其他因素 企业筹资资本的来源的两个渠道 资本结构分析的目的 二、资本结构的影响因素 四、资本结构分析指标 第三节：长期偿债能力分析 三、长期偿债能力分析的重要意义 四、长期偿债能力分析指标 * * * * * （一） 资产负债率 ★资产负债率是负债总额与资产总额的比率，又称为债务比率。 ★公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）×100% ★资产负债率即可用于衡量企业利用负债融资进行财务活动的能力，又是显示企业财务风险的重要标志。 ★资产负债表反映了债权人权益占企业全部资本的比例，即企业负债经营的比例，它牵涉到债权人、股东和经营者三方的利益。不同的利益主体因不同的利益驱动而从不同的角度评价企业的资产负债率 ★资产负债率是一种典型的杠杆比率，意味着企业的负债要适度。较高的资产负债率，可带来资本金利润或每股盈余的提高；但是同时则降低了企业的偿债能力，甚至资不抵债，造成企业破产。 ★分析要点： 从债权人的角度分析： 债权人最关心的是债务偿还（包括本、息）的保障程度，资产负债率越低越好。 一般来说资产负债率越低，企业长期偿债能力越强。 从股东角度分析： 股东最关心的是投入的资本能否给企业带来好处，资产负债率较高可能更有利。其主要原因是： 1）由于负债利息是在税前支付，通过负债筹资可以给企业带来税额庇护利益。 2）负债筹资的成本往往低于权益资本筹资的成本，企业可以通过财务杠杆效应， 在资产效益率大于负债利息率时，改善盈利能力，使股东权益最大化。 3）股东可通过较少的权益资本的投入获得企业的控制权。 从经营者角度分析： 由于企业债务同时增加了利润和风险，企业管理者的任务就是在利润和风险之间取得平衡。 资产负债率越高，意味着风险越大，企业有可能会陷入无力偿付本息以及无法再筹资的困境，而濒临破产。若资产负债率太低，则表明企业对财务杠杆利用不够，直接影响到企业的盈利能力。 一般来说，当企业不会发生偿债危机时，资产负债率应尽 可能择高。资产负债率的公认适宜水平为：40%～60%之间。但是不同企业可根据自己的情况适度调整。一般来说70%到80%的资产负债率已经是债权人可以接受的最低水平了。 项目 2003年 2004年 差异 负债总额 资产总额 资产负债率% 86854.99 150096.07 57.87 117621.39 216123.37 54.42 30766.40 66027.30 -3.45 L公司资产负债率分析表（单位：万元） 从上表数据上看，该公司的资产负债率2004年较2005年有所下降，下降了3.45%，变化幅度不大。该公司的资产负债率属于正常水平，说明其长期偿债能力较好。 （二）产权比率 ★产权比率是负债总额与所有者权益总额之间的比率，也称为净资产负债率、债务股权比率等。 ★公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额?100% ★产权比率反映了债权人提供的资金和投资人提供的资本的相对关系，不仅反映了企业的财务结构稳健程度，同时也反映了自有资金对偿债风险的承受能力。 ★产权比率与资产负债率是正相关关系，在评价偿债能力时，作用也基本相同。二者的主要区别在于：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。 ★分析要点： 1）从企业长期偿债能力而言，该项比例应小于100%。该比例越低，说明企业的资金来源主要是由投资人投入形成的，负债资本小于权益资本，企业偿债能力越强，债权人利益保障程度越高，承担风险就越低，再向债权人借债筹资的希望也越大。 2）产权比率过低时，所有者权益比例过大，意味着企业有可能失去发挥负债的财务杠杆作用的时机，在经营环境和经营状况较好时，会降低企业的盈利能力里。特别地，在通货膨胀时期，提高产权比率可以让债权人更多分担财务风险。 3）因此企业在评价产权比率合理性时，应从提高获利能力和增强偿债能力两方面综合进行，即：在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。 4）所有者权益是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是，净资产中某些项目（如：无形资产、待摊费用等）价值具有极大的不确定性，亦不具有明显的支付能力，因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标(公认的理想值为100%），作进一步分析。 有形净值债务率=[负债总额/（所有者权益－无形资产净值）] ×100% 项目 2003年 2004年 差异 负债总额 股东权益总额 产权比率% 86854.99 62725.77 138.47 117621.39 97789.67 120.28 30766.40 35063.89