财务管理案例重点介绍.ppt

财务管理案例分析 主讲 王晓义 Contents 第一章 案例分析的基本工具 案例——STY公司是一家小规模的电子产品企业，其2008年与2007年的资产负债表如下： 财务分析对股东、债权人、企业主管、基础分析者、政府等各方面都是重要的。它可帮助上述几类人对企业的优势及存在的问题进行把握，可以作为评价和预测的基础。 财务分析的目的有四点： 评价企业的偿债能力 评价营运能力 评价获利能力 评价企业的发展趋势 一、比率分析 （一）流动性比率 STY公司2008年的流动比率 流动比率大，表明流动资产相对较多，这时企业的风险较小，但资产使用效率较低；相反，流动比率小，则财务风险高，但资产使用效率也较高。 （二）资产管理比率 1、 STY公司2008年的存货周转率为： STY公司2007年的存货周转天数为： 一般来说，存货周转率高表明企业管理存货能力强，物料流转快，没有过多的库存。但该比率过高则可能意味着企业存货过少，有生产中断或产品脱销的危险。 2、应收账款管理 STY公司2008年的应收账款周转率为： STY公司2008年的平均收账期（天数）为： 在上述两个比率中，平均收账期更具现实意义。财务主管可将公司的平均收账期与信用条件进行对比，以发现客户是否都能如期还款。 平均收账期越长，表明企业回收资金所耗时日越长，应收账款管理可能越有问题。 3、资产周转率 STY公司2008年的资产周转率为： 该比率越高，说明企业利用资产的能力越强。 （三）负债比率 1、 STY公司2008年的负债比率为： 负债比率反映了企业账面资本结构状况。比率低表明企业财务安全性较好，但也可能意味着过于保守，未更多利用负债为股东创造更多价值。 负债比率通常又被称为财务杠杆比率。 2、已获利息倍数比率 STY公司2008年的已获利息倍数比率为： 已获利息倍数比率，也称利息保障倍数比率，反映了企业支付债务利息的能力。比率适当，则企业偿付利息的风险就小，否则相反。 公认的该比率为3。 该比率大于1，就表明企业的负债经营能够赚取比资金成本更高的利润，能维持正常的生产经营活动。 （四）获利能力比率 1、 STY公司2008年的销售利润率为： 销售利润率高，表明企业的获利能力强。但过高的利润率会诱使更多资本进入本行业，加剧竞争，最终导致利润率下降。 2、资产回报率（ROA） STY公司2008年的资产回报率为： 资产回报率（ROA）又称总资产报酬率。它表明企业包括负债、净资产在内的全部资产获得盈利的能力。该比率是评价企业资产运营效果的重要指标。 3、权益回报率（ROE） STY公司2008年的资产回报率为： 权益回报率又称净资产收益率，它是所有比率指标中综合性最强、代表性最强的一个指标。反映了股东进行投资而获得投资报酬的高低状况。 该指标越高，企业的获利能力越强。 （五）市场价值比率 STY公司2008年的市盈率为： 该指标反映了投资者愿为每元报告利润付出的价格。 在其他因素不变的情况下，发展速度较快的公司其市盈率也较高。 通常认为市盈率高，风险大，但是市盈率如果过低，可能是企业未来发展较差，投资者对其前景不看好。 财务综合分析 STY公司的流动比率2008年为2.33，略低于行业平均2.5；速动比率为1.33。反映了公司较好的流动性，说明公司流动资产的流动性是良好的。 但与2007年相比，2008年的存货有了较大上升（39.5%），其原因可能是为了支持公司的销售增长（5.26%）;也可能是存货管理存在失控。财务主管对此应注意，特别是对于电子行业这种更新速度极快的行业。 公司的存货周转率是11.7，明显高于行业平均9。表明公司存货管理很好，但由于存货是增加，所以也应引起财务主管的重视。 公司的平均收账期为40天，与行业平均持平，表明公司应收账款管理正常，资金回收速度正常。不过公司仍应将平均收账期与信用条件做一比较，以判断客户是否都能按时付款，是否需要改善信用条件。 公司2008年的总资产周转率1.6，略低于行业平均1.8，反映公司资产利用率稍低，资产管理水平有待进一步提高。 公司的负债比率为55%，明显高于行业平均。表明公司管理层倾向于更多利用负债，提高权益回报率。 公司的利息保障倍数为5.5，低于行业平均的7.5，这可能是负债过多所致。 公司的资产回报率、权益回报率分别为14.5%、13.3%，比行业的17.2%、15%都要低出很多，反映了公司较弱的获利能力。 综合上述分析，我们可以看出，STY公司的财务状况比行业平均要差得多，其经营状况不是令人很满意。 二、百分率分析 将收益表中所有项目除以销售收入，资产负债表中所有项目除以资产总额。这样，就变成了百分率分析法。 百分