第十章资本项目外汇管理概述.pptVIP

第三节 中国资本项目外汇管理回顾与思考 一、中国资本项目管理回顾 1、我国资本项目管理的成就 （1）通过对外资投向的引导，使外资有效地转变为生产能力 （2）能够适度地利用国际资本，补充我国经济建设中资金的不足，达到经济发展的预期目标 （3）通过对利用外资指标控制和批准对外借债窗口管理，有效地控制了外资的规模，建立了合理的期限结构与货币结构 （4）对资本输出入的控制及时有效，有力地抵制了金融风险的出现 2、资本项目管理中面临的新问题 我国目前的资本项目外汇管理显示出一些不适应经济发展需要的地方： （1）资本项目多窗口管理，政出多门 （2）资本项目管理领域不够全面 第一，对境外投资缺乏有力的后续管理 第二，对母子公司借贷行为缺乏有效的管理 第三，对证券投资界定较难 第四，对金融机构的有关资本项目交易缺乏管理 第五，贸易信贷未纳入管理范围，容易导致通过经常账户交易逃套汇或者导致热钱隐蔽流入的现象 （3）难以严格区分经常项目和资本项目，造成行为异化 （4）现行外债管理政策将难以有效地控制外债规模和偿债风险 （5）资本项目外汇统计监测体系尚不健全 二、现阶段资本项目管理调整 1、采取灵活调控手段 资本项目管理从以行政手段为主向以经济手段为主的方式转变。在我国的资本项目管理中可使用的经济手段主要有： （1）采取灵活的利率和汇率来控制资本的流动 （2）制定合理的税收税率和灵活的调整制度 （3）运用头寸管理手段监控资本流动 （4）通过对居民和非居民存款、银行的本币及外币存款实行不同的准备金率，影响银行的筹借外币和本币资金的相对成本，进而影响资本流动 2、建立高效的外资、外债监测体系 （1）建立全面的以国际收支为核心，以结售汇统计、外债统计、对外担保统计、国内外汇贷款统计、外资银行对内贷款统计、境外投资统计、境外中资机构对外借款统计等位补充的外资外债资金流动和结售汇的检测与管理体系 （2）健全和完善对外商投资、外债重点单位的定点检测，做到及时、准确了解其在经营、外汇收支、结售汇、外债借用还及风险等方面的情况，及早预见境外资金流出入方向，提高检测体系的及时性和准确性 （3）建立境内债务人外债登记和境外债权人登记反馈的双线核对制度，增加境外债权人对外债的登记偿还监督作用，减少外债债务漏登记情况，补充和完善整个外资外债监测体系 第十章资本项目外汇管理 资本项目——资本和金融账户的简称，分为两大部分：资本账户和金融账户 资本账户——包括涉及资本转移的收取或支付，以及非生产、非金融资产的收买或放弃的所有交易 金融账户——包括涉及一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易，这类变更情况包括同世界其他地方双向的债券的产生和清偿 资本项目管理的具体内容——外商直接投资管理，境外直接投资管理，证券投资管理，对外债券、债务管理，资本转移管理等 第一节 国际资本流动新特征 发达国家基本上取消了对国际资本流动的汇兑管制 除了某些国家在不同程度上保留了对与国际贸易无关的外国银行的信贷、对外国在某些行业的投资、对外国资本买卖房地产和证券某些方面的限制以外，发达国家已放松或取消了国际资本流动的限制 部分发展中国家也实行了资本项目的货币可兑换，放松或取消了对外国居民到本国进行直接投资和证券投资的限制 一、国际资本流动的规模不断扩展 二、国际资本流动受到经济周期的影响 投资减少的最主要原因是发达国家跨国并购行为减少 全球并购减少的原因：一是并购周期使然；二是股票市场的下跌；三是许多大型跨国并购已经暴露出了一些严重问题，并且难以解决，从而延缓了许多企业的并购行为 三、资本流动区域不平衡现象依然存在 不论是外国直接投资还是国际证券投资，发达国家都占据了绝对优势的地位 四、收购与兼并和新设立企业交替进行 在外国的直接投资中，在高潮期间更多地采用收购与兼并的形式，在低潮期间则更多地采用单独设立企业的形式 五、国际资本流入发展中国家的情况表现出很大的不稳定性 虽然国际资本对发展中国家的直接投资一直是正数，但在数额上也表现出较大的波动性 六、美国对外资的吸引力下降 国际资本流向美国经济体减少，流向非美经济体增加，其重要原因是： ①国际恐怖主义使美国的生产、生活安全面临威胁，居民信心受到打击，信心恢复需要一个较长的时期 ②诚信危机，能源巨头安然公司的崩溃使美国的会计、监管行业的诚信受到怀疑，整个信用体系的根基在动摇 ③执行多年的强势美元政策效应下降，美国投资市场的相对优势面临挑战，逐利性资本对美国的投资更为谨慎 ④美国IT产业和股市泡沫破灭后，需要时间调整和恢复，而且中国、印度IT产业的奋起直追对美国是个巨大压力 ⑤新保护主义抬头，美国政府的钢材高关税政策会使美国的自由贸易和竞争工业体系受到冲击，美国的关税壁垒会导致美资外流 ⑥日、欧一段时期内的结构和政策调整，为其后吸引国际资