第四章 国际储备概述.pptVIP

4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 * 国际金融 上海大学 继续教育学院学院 * 第四章 国际储备 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的结构及其演进 第三节 国际储备的管理 第四节 我国的国际储备问题 * 学习要求 （1）掌握国际储备的概念 （2）理解国际储备的结构 （3）了解国际储备的演进 （4）了解国际储备的管理 （5）了解我国的国际储备问题 * 第一节 国际储备概述 一、国际储备的含义 （一）什么是国际储备 国际储备（International Reserve），亦称官方储备，是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率等的各国普遍接受的一切资产。 * 第一节 国际储备概述 （二）国际储备的特征 1、可得性 2、流动性 3、普遍接受性 * 第一节 国际储备概述 （三）国际储备与国际清偿力 国际清偿力（International Liquidity），亦称国际流动性，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。 见书130页图4-1 * 第一节 国际储备概述 二、国际储备的来源 （一）一国视角下的国际储备来源 1、国际收支盈余 2、中央银行在进行外汇干预时购进的外汇 3、一国政府对外借款的净额 4、中央银行购买的黄金 5、接受他国支付的特别提款权 6、其他来源 * 第一节 国际储备概述 （二）全球视角下的国际储备来源 1、各国央行购买的黄金 2、IMF分配的特别提款权 3、储备货币发行国的货币输出 * 第一节 国际储备概述 三、国际储备的作用 （一）弥补国际收支赤字 （二）调节本币汇率 （三）充当信用保证 （四）防患突发事件 * 第二节 国际储备的结构及其演进 一、国际储备的结构 （一）自有储备 1、黄金储备 2、外汇储备 3、在IMF的储备头寸 4、特别提款权 * 第二节 国际储备的结构及其演进 （二）借入储备 1、备用贷款 2、互惠信贷协定 3、借款总安排 4、本国商业银行的对外短期可兑换货币资产 * 第二节 国际储备的结构及其演进 二、货币分散化及其影响 （一）储备货币分散化 （二）储备货币分散化的经济影响 1、储备货币分散化的积极影响 （1）缓解了特里芬两难 （2）促进了各国货币政策的协调 （3）有利于防范汇率风险 * 第二节 国际储备的结构及其演进 2、储备货币分散化的消极影响 （1）加大了储备数量和结构管理的难度 （2）加剧了国际外汇市场的动荡 （3）加剧了国际货币制度的不稳定性 * 第二节 国际储备的结构及其演进 三、国际储备中的南北矛盾 （一）储备货币发行、流通中的南北地位不对成 （二）特别提款权分配中的南北地位不对称 * 第三节 国际储备的管理 一、国际储备的需求 （一）国际储备需求的含义 国际储备需求是指为了获取所需的国际储备而付出一定代价的愿意程度，具体而言，国际储备需求是指持有储备的边际成本与边际收益之间的均衡。 持有储备的净成本越高，实际的储备额就会降得越低；反之，实际的储备额就会增加。 * 第三节 国际储备的管理 （二）影响国际储备需求的因素 1、国际收支冲击 2、国际收支的调整速度 3、进出口规模 4、持有储备的成本 5、对外筹集应急资金的能力 6、货币实现自由兑换与否 7、政策协调 8、货币地位 * 第三节 国际储备的管理 二、国际储备的总量管理 （一）国际储备适度规模 （二）测度国际储备适度规模的主要方法 1、拇指法则 2、IMF评估成员国国际储备需要的客观指标 3、国际储备区间 * 第三节 国际储备的管理 三、国际储备的结构管理 （一）国际储备结构管理的含义 （二）国际储备结构管理的原则 安全性、流动性、营利性 储备货币资产收益率 * 第三节 国际储备的管理 （三）国际储备结构管理的内容 1、外汇储备的币种结构管理 （1）储备货币应与贸易支付和金融支付所需货币保持一致 （2）储备货币应与干预市场所需要的货币保持一致 （3）应选择多种储备货币 2、外汇储备的资产结构管理 3、国际外汇储备资产结构管理的新趋势 * 第四节 我国的国际储备问题 一、我国国际储备的构成与特点 （一）黄金储备 两个阶段 （二）外汇储备 两个阶段 * 第四节 我国的国际储备问题 二、我国外汇储备管理的实践 （一）中央汇金公司及其运作 （二）中投公司及其运作 * 第四节 我国的国际储备问题 三、我国外汇储备的总量管理 （一）我国外汇储备总量管理的背景 （二）我国外汇储备总量管理策略 1、我国外汇储备的存量管理