财务管理提升企业价值说课.ppt

所有者 差异 目标差异 股东价值最大化 信息差异 对企业情况不了解 责任差异 承担全部损失 经营者 经营者收入最大化 非常熟悉企业具体情况 承担部分损失 结果 企业腐败,职位消费 内部人控制 股东为弱势群体 委托代理产生的天然矛盾 2 现代企业本质的要求 四、财务管理提升企业价值分析 A、所有权和经营权合二为一是最自然、最有效、最没用的激励约束机制 B、法人治理结构下的激励与约束才是有用的 经营者 …… …… 经理人市场 资本市场 （尤其股市） 商品市场 市 场 股东大会 董事会 外部监控 内部监控 解决路径：建立激励与约束机制 劳动力市场 治 理 结 构 监事会 天然矛盾的解决途径 四、财务管理提升企业价值分析 驱动因素 销售增长 内部业务流程重组△ 外部价值链重组△ 共享服务△ 现金利润率 市场战略,市场政策与管理△ 产品开发及产品组合△ 合资与并购☆ 投资转型☆ 税收筹划☆ 税收支出 资本投资 资本利用率控制☆ 研发效率控制△ 投资收益管理☆ 具体手段 四、财务管理提升企业价值分析 3 现代企业目标的要求 ☆财务主导、△财务参与 融资改变资本结构☆ 现金流量管理☆ 营运资本 应收账款管理☆ 供应链管理△ 外部价值链重组△ 在线存货☆ 装备革命△ 研发△ 一体化战略△ 利益相关者均衡△ 成长持续期 资本成本 驱动因素 具体手段 四、财务管理提升企业