财务管理学(债券与股票的估价)说课.ppt

金融投资 金融投资 相对于实物投资而言 以金融市场为依托 将资金投资于各类金融资产 债券投资 一、债券及债券投资概述 债券及债券投资的含义 发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。 债券相关概念 面值：发行时设定的票面金额，代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿还给债券持有人的金额。 票面利率：票面载明的年利息支付率。通常指发行方预计一年内向债券持有者支付的利息占票面金额的比率。 债券相关概念 债券期限：发行方还本付息的时间间隔。 到期日：偿还本金的日期。 计息期：每次计算利息的间隔期。 例：某公司于2007年5月1日发行一种5年期票面金额为100元、票面利率5%，每年计息到期一次还本付息的债券。 债券的分类 债券估价 只有债券的价值大于购买价格时，才值得购买。债券价值是债券投资决策时使用的主要指标之一。 债券的市场交易价格 债券发行后，一部分可流通债券在流通市场（二级市场）上按不同的价格进行交易。交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等。 资产估价的一般原理 资产的价值取决于未来能够产生的收益（现金流量）； 同时考虑收益取得的时间以及风险的大小； 将未来不同时点的现金流量折算到现在时点（即求其现值）即是该资产的内在价值； 计算现值时的折现率即是考虑了该资产风险大小以