第三节二叉树模型重点介绍.ppt

共8个参数：N(Δt=T/N), ui,di和三个概率； 给定Δt，为和连续时间模型一致，需要选择合适的上升和下降参数及概率值来匹配（或近似匹配）收益(lnSi)的均值、方差和协方差，共5个约束条件和7个未知参数。 在确定了需要的7个参数后，定价基于多资产的期权与定价单资产的期权是类似的，可使用倒推定价法进行定价，差别在于资产个数不同，因此需要考虑资产价格的各种组合。 3、多资产的二叉树模型 在一个N期的二叉树模型中，两个股票中的每一个在到期日都有N＋1个节点，因此两个资产的合并二叉树到期日有(N+1)2个可能的节点组合而在每个时期n(n=0,1,…N)，都需要考虑(n+1)2个节点组合，因此计算时间是单资产期权计算时间的平方。 类似地，当有3个标的资产时，计算时间是单资产期权的立方，因此计算时间随标的资产个数的增加呈指数增长，这种增长方式同样适用于多个随机因素模型的二叉树图，这将产生严重问题，例如，对于5个资产，N＝99的情况，需要考虑1005（1百亿）个节点组合，这就是所谓的“维数灾难” 3、 多资产的二叉树模型 4、可转换债券定价 可转换公司债券是一种附有股票期权的公司债券,它赋予债券持有人可以在规定的时间内(转换期)按照规定的价格(转换价格)将债券转换成公司股票的权利,并且在转股前一直享有债权人的权益. 设计要素： 标的股