第11讲货币供给剖析.ppt

第十一讲 货币供给 主要内容 第一节 货币供给的含义 一、货币供给的定义 二、货币供给的计量 三、货币供给的内生性与外生性 第二节 货币供给的过程 一、中央银行供给基础货币的过程 二、商业银行创造存款货币的过程 第三节 货币乘数 一、货币乘数及其推导公式 二、货币乘数的主要决定因素 三、影响货币乘数变动的主要因素 第四节 影响我国货币供给的因素 一、我国基础货币的构成 二、中央银行对政府债权的变化及其对货币供给的影响 三、商业银行再贴现与再贷款的数量变化 四、外汇储备存量的变化 五、我国的货币乘数 六、我国货币的内生性与外生性 货币供给(money supply): 是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为,是银行系统向经济中注入货币的过程。 ◎货币供给主要研究由谁来提供货币、提供什么货币、怎样提供货币和提供多少货币等问题,从而引出了货币供给的主体、货币的口径与层次、货币供给机制、货币供给的控制等诸多理论与实际问题. 第一节 货币供给的含义 一、货币供给的定义 货币供给（money supply）是指某一国或货币区的银行系统向经济体中投入、创造、扩张（或收缩）货币的金融过程。 货币供给首先是一个经济过程，即银行系统向经济中注入货币的过程；其次，货币供给必然形成一定的货币量，即货币供给量。 货币供给量，是被个人、企事业单位和政府部门持有的、由银行系统供应的债务总量。 包括两个部分：现金和存款货币。其中现金是由中央银行供给的，表现为中央银行的负债；存款货币是金融机构供给的，体现为商业银行的存款性负债。 货币供给量是货币供给过程的结果,其源头是中央银行初始供给的基础货币,经过存款货币银行的业务活动可以出现数倍的货币扩张. 流动性(liquidity): 指金融资产能够及时转变为现实购买力，并使持有人不受损失的能力。 在当代信用货币制度下,流动性是各国划分货币供给层次的主要依据. ●货币供给层次(strata of money supply): 现代信用货币的供给按不同统计口径划分的若干层次。 ◎各国一般以流动性为依据，以存款及其信用工具转化为现金所需要的时间和成本为标准，对货币供给进行层次划分。 我国的货币层次划分是： M（现钞）=流通中现金 M（狭义货币）=M ＋活期存款 M（广义货币）=M +城乡居民储蓄款+定期存款 +其他存款+证券公司客户保证金 国际货币基金组织采用两个口径：货币和准货币。 “货币”等于商业银行以外的通货与私人部门的活期存款之和，相当于各国通常采用的； “准货币”相当于定期存款、储蓄存款与外币存款之和。 准货币(quasi-money): 又叫亚货币或近似货币,是一种以货币计值,虽不能直接用于流通但可以随时转换成通货的资产。 准货币主要由银行定期存款、储蓄存款以及各种短期信用流通工具等构成。 准货币虽不是真正意义上的货币,但因可随时转化为现实的货币,故对货币流通有很大影响,是一种潜在货币。 为什么要划分货币供给层次? 现实经济中存在着形形色色的货币，需要将它们划分为不同的层次，使货币供给的计量有科学的口径。 ◆处于不同层次的货币，货币性不同。 ◆由于不同层次的货币供给形成机制不同，特性不同，调控方式也不同，因此划分货币供给层次有利于有效地管理和调控货币供应量。 各国货币层次的划分有何异同? ◆各国划分货币层次的共同依据是金融资产的流动性. ◆各国具体货币层次的划分均根据本国的具体情况进行. 货币供给的内生性或外生性是相对于实体经济而言的，它所探讨的是货币供给量究竟是内生变量（Endogenous Variables）还是外生变量（Exogenous Variables）的问题。 所谓内生变量，又叫非政策变量，它是指在经济机制内部由纯粹的经济因素所决定的变量；这种变量通常不为政策所左右，如市场经济中的价格、利率、汇率等变量。 而外生变量，又叫政策变量，是指在经济运行过程中，由经济体系外部因素，即非经济因素所决定的变量。这种变量通常能够为政府所控制，并以之作为政府实现其政策目标的变量。 货币供给的内生性。认为货币供给量是一内生变量，也就是认为：中央银行不能完全直接控制货币供给量，货币供给的变动是由经济体系各经济主体的行为所共同决定的，因此，货币供给量是经济体系中的内生变量，中央银行对货币供给的控制只能是相对的。 从金融领域来看，一方面商业银行的存款和资产规模要受到存款的资产偏好和银行贷款、投资机会的影响，另一方面其他非银行金融机构存款创造能力也会随着其贷款融资活动的增加而提高，而社会公众资产偏好导致的资