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分级基金的知识 今天级掌柜给您聊点干货物，聊点分级A背后的那些人！ 分级A的投资者主要有四类组成：低风险机构投资者、套利投资者、分级B投资者、投机者等等。 ? 低风险机构投资者买分级A的逻辑在于：分级A的“票息收益率”+“看跌期权价值”。 ? 套利投资者买A的逻辑在于：分级基金整体折价，他们可以按照较低的价格买入分级A、分级B，将其合并为母基金，然后按照较高的母基金净值赎回。 ? 分级B投资者的逻辑在于：分级B跌停出不了货，或者分级基金整体折价率太高、直接卖出不划算，他们就会买入分级A，将其合并为母基金，要么赎回，要么持有母基金等待市场反弹。 ? 投机者的逻辑在于：追涨杀跌。啥涨就买啥，分级A自然也不例外。在目前分级A的这种环境之下，这一类人并不多。下面我们用数据来说话。 低风险机构投资者买分级A，是冲着它的“票息收益率”+“看跌期权价值”，然而目前来看，这两部分都不够吸引力。（1）当前分级A的“票息收益率”只有5.31%，部分大涨品种的“票息收益率”甚至到5%以下，毫无吸引力可言。（2）期权价值，就更别说了！近期分级A大涨、折价率大幅收窄，它的期权价值少的可怜，完全不够覆盖下折之后手中母基金的两个交易日净值风险波动，而且目前不少分级A已经溢价交易，它的期权价值还是负的。综合来看，低风险机构投资者当前并没有大幅买入分级A的动力，反而有出货的意愿。 套利投资者和分级B投资者买入分级A