财务管理系列培训教材08.pptVIP

* 财务管理 第三篇 融资篇 内蒙古财经学院会计系 教授郑燕 第三篇 筹资篇Part Ⅲ Investment piece 融资是财务管理的一项重要内容，其决策的正确与否要影响企业的生存。 资本成本 杠杆效应 资本结构 筹资决策 第三篇 筹资篇Part Ⅲ Investment piece 资金成本是财务管理中最重要的概念之一。它是联系公司投资决策和融资决策的纽带，直接影响到企业价值最大化的实现。 Capital Cost 8 资本成本 8. 资本成本Cost of Capital ? 资本成本的概念 ? 资本成本的计算 ? 边际资本成本 ? 最佳资本预算 8.1 资本成本的概念Concept about Capital Cost 资本成本(Cost of Capital)的经济学含义为投入新项目的资金的机会成本。在财务决策中，体现为所有融资来源所要求的收益率(公司要求的收益率、最低收益率、贴现率等)。因该收益率通常用加权平均数来表示，所以也称为资本加权平均成本(WACC)或综合资本成本。 公司价值的增值 若公司某项投资所获得的收益率等于公司的资本成本, 则该公司普通股的价值将不会由于该项投资而改变, 即公司的价值没有变化； 若公司某项投资的收益率高于(低于)公司的资金成本，则该公司普通股的价值由于该项投资而发生了改变