金融工程2第一章程序.ppt

* * * 10 * * 14 * 15 * * 12 * * * * * * * * 成交量波动大，换手率也居高不下，说明市场投机氛围严重，但总的趋势不变，流通市值在下降 为说明当前股改权证市场的估值现状，在这里列出6月30日单日权证股值水平，从表中可看到两个事实，一是权证的市场价格与BS理论价格偏差较大，二是整个权证市场的溢价率、隐含波动率水平普遍偏高 假定市场满足下列几个条件： （1），市场是无摩擦的；存在卖空机制； （2），市场不存在套利机会； （3），标的资产不支付红利； （4），标的资产交易可以连续进行而且标的资产具有可分割性； （5），存在无风险利率r； （6），标的资产价格满足分形布朗运动 1\市场由众多处于不同投资起点的投资者组成。信息对于处于不同投资起点上的投资者所产生的影响是不同的,因此技术分析和基础分析都是正确的. 2\市场流动性有赖于市场上存在不同投资起点的投资者。 H=0.5时，表明这是一个独立过程，过去和未来的增量之间不存在任何联系，这样增量的波动完全是一个随机过程，是呈现正态分布的。 0H0.5时，表明反持续性，增量间的变化是呈现负相关的，H越接近零，这种负相关性就越强。 0.5H1时，表明这是一个持续的时间序列，增量的变化具有持久性效应，今天所发生的一切都将永远影响将来。H越接近1，这种持久性的效应就更加明显，H越接近0.5，就出现随机