金融工程第七章程序.ppt

* 2．卖出套期保值 例1：某基金资产净值为1000万元。基金经理预计股市近期会下跌，该基金经理决定用沪深300指数期货做套期保值。 基金经理选择1112合约做套期保值。设当前沪深300指数为2000点，期货价格1900点。 套保需要买入的合约数量： 每张合约价值为：1900 ?300＝57万 1000 ? 57＝17.54 该基金经理应该卖出18张IF0712合约做套期保值 如果市场价格下跌，期货市场将实现盈利，可以弥补现货市场的亏损 如果市场价格上涨，期货市场将出现亏损，抵消现货市场的盈利 现货价格上涨，投资盈利 期货价格上涨，投资亏损 现货价格下降，投资损失 期货价格下降，投资盈利 * 例2： 某基金组合的贝塔值为0.8，基金资产净值为1000万美元。基金经理预计股市近期会下跌，该基金经理决定用标准普尔500指数期货做套期保值。SP500指数期货合约的现金乘数为500美元。当前现货价格是400点，期货价格390点。 如果现货指数变化一个点，我们假设股指期货也变化一个点，则一个期货合约的价值变化为500美元。 该基金的贝塔值为0.8，即标准普尔500指数变化1％，该组合的价值变化0.8％。 所以，如果标准普尔500指数变化一个点，即变化0.25％，则该基金资产的价值变化0.2%，净值变化2万美元。 该基金经理应该卖