金融工程期权定价与动态无套利均衡程序.ppt

金融工程原理 ——无套利均衡分析 第五章 期权定价 一、有关期权的若干概念 二、买入期权C与卖出期权P的平价关系 三、期权价格的上下限 四、期权的二项式定价 一、有关期权的若干概念  3.期权交易 期权交易（options）又称选择权交易，它是通过合约的形式由签约的一方给予另一方在未来一定时间内或某个约定的日期，按约定的价格买进或卖出某种商品的权利。签订合约的买方可以行使这种权利，也可以放弃这种权利，以达到获利、分散风险和减少损失的目的。 （1）权利交易： ①既然是权利交易，所以既可以购买买入权利（calls）也可以购买卖出权利（puts）。 ②到期买方可以执行权利，卖方不得阻碍；买方也可以放弃权利，卖方不能强求。 （2） 期权交易的方式： （2） 期权交易的方式：由于买方可以购买或卖出，对方相应就有出卖或购买。共有四种基本交易方式： ①买进买入期权 ②卖出买入期权 ③买进卖出期权 ④卖出卖出期权 （购买者称holder，出售者称writer，买入call，卖出put） 2．交易时间：要区别以下几个时间概念 （1）到约日期（失效日）：通常签约后三个月、六个月、九个月，到期日规定为到期月份的第三个星期六。 （2）履约时间：欧洲期权规定到期之日才能履行规定的权利，美式期权规定到期之前任何时间都可以履行权利，美式期权给予更大的选择自由，但可以把美式期权看成是欧洲期权的无限组合