金融学第十二章货币政策调控程序.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *   新古典综合派彻底打破了新剑桥学派在形式和内容上的不一致性,鲜明地提出了内生货币论,认为货币供应量主要由商业银行和企业的行为所决定。中央银行无法支配的领域包括:① 商业银行的存款派生和信用创造行为;② 金融创新能变相地创造部分货币;③ 企业之间的“非自愿”的商业信贷(即拖欠应付款)也会成为银行贷款的替代融资方式。   总之,货币供应量是一个受经济体系内诸多因素制约的内生变量,中央银行对货币供应量的控制只能是相对的,而不可能是绝对的。 新古典综合派提出的内生货币论: ?   弗里德曼认为,V在长期内是一个不变的数量,而在短期内可以作轻微的波动。因而,不仅货币需求函数具有内在的稳定性,而且货币供应量M成为名义收入Y的决定性因素。在此基础上,弗里德曼论述了适应性预期下货币的作用和货币政策的相对重要性。   适应性预期是指经济主体根据自己过去的预期失误来调整其对未来的预期。在适应性预期下,货币供应量的变动效应可以下图中的菲利普斯曲线加以说明。 5.货币主义的短期有效理论 ? 图示 货币主义的货币扩张效用 ? ? 在凯恩斯主义看来,财政政策是政府进行需求管理的重要手段,货币政策只能唱“配

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