4第四章 金融市场(货币银行学).ppt

* * 一级市场也叫股票发行市场，它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售原始股；后者是在原始股基础上增加新的份额。 初次公开发行通常可使公司股票价格提高至反映公司对未来成长业绩的市价，因此对原公司股份的持有人或新加入的投资人而言，是最好的获利时机。若公司股票已公开上市，在次级市场流通交易，则当公司再增发新股时，不能称为初次公开发行，叫再发行的股票。 首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。 * 注册制强调：①发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报；②证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，而是将发行人股票的良莠留给市场判断。 注册制的基础是强制性信息公开披露原则，遵循“买者自行小心”理念。注册制该国要有较高和较完善的市场化程度；要有较完善的法律法规作保障；发行人和承销商及其他的中介机构要有较强的行业自律能力；投资者要有一个良好的投资理念；管理层的市场化监管手段较完善。 核准制吸取了注册制强制性信息披露原则，同时要求申请发行股票的公司必须符合有关法律和证券监管机构规