股指期货交易如何参与分析报告.ppt

* 期现套利原理分析 指数现货 价格 无套利机会区间（套利成本区间） 最后交易日 期现价格收敛 时间 价格 指数期货 价格 出现套利机会 树立科学投资观念 理性投资 * * * * 长期以来，由于中国股市没有做空机制，股市单边上涨，机构投资者和股民才能赚钱的尴尬现实即将改变。做空机制将令中国股市更加健康。 * * * * * 我们有了股指期货之后，手中还多了一个可以利用的资产配置手段，也许大家不是很好理解资产配置，其实通俗的一点说就是我以前只能买卖股票，现在我可以买或者卖的资产或者对象多了一个就是股指期货。比如最近一个月，上证指数在过了5月或者64个月之后重新突破2000，但是很多投资者却发现，在最近一个月或者最近两个月的操作中，自己买的股票并没有跟随大盘的上涨而上涨，也就是赚了指数没赚钱，或者大家说的“二八现象”。占比20%的股票上涨，80%的股票没有跟甚至是下跌了。我买入股指期货有什么好处呢？可以看到如果我们买入一手沪深300，整个合约价值300*1700=510000万里面包括了什么，51万的17%买入的金融股，而这些金融代表了整个金融行业99.71%的上市市值，钢8%我就买了钢铁股，交易运输，公用事业和钢铁占比差不多，也有8%，而沪深300中钢铁股的代表性有多少77.21%，我用了51万的8%买了钢铁股，买了一手股指期货我们就买入了一个股票篮子，这个篮子的特点是金融类、钢铁、交通运输等PPT中10个行业的占比为76.26%。达到分散化投资的目的。而且我们使用股指期货的另一个好处就在交易成本的节约，我们只需要交手续费，不需要去考虑股市买51万股票要交的印花税，交易费等1%的费用。资金也相对节约。 * * * 首先我们要弄明白的是股指期货有两个交易方向，我们要选择交易方向 * * * * * * * * * * * * * * * * * * 如何参与股指期货交易 内容提要 股指期货市场功能和投资机会 怎样利用股指期货市场进行理性投机 怎样在股市和期市之间进行套期保值 怎样进行股指期货的套利交易 　股指期货市场功能和投资机会 第一部分 股指期货市场功能和投资机会 市场套利功能 —风险投资 套期保值功能 —规避风险 指数化投资功能 —组合资产 价格发现功能 —价差投机 股票指数 期货市场 套期保值——规避风险 沪深300指数周线(2005.01-2006.11) 2005年2月26日 1046点 2005年6月4日 818点 2006年6月2日1412点 2006年8月11日1222点 股指期货市场功能和投资机会 市场套利功能 —风险投资 套期保值功能 —规避风险 指数化投资功能 —组合资产 价格发现功能 —价差投机 股票指数 期货市场 价格发现——差价投机 股指期货市场功能和投资机会 市场套利功能 —风险投资 套期保值功能 —规避风险 指数化投资功能 —组合资产 价格发现功能 —价差投机 股票指数 期货市场 股指期货市场功能和投资机会 市场套利功能 —风险投资 套期保值功能 —规避风险 指数化投资功能 —组合资产 价格发现功能 —价差投机 股票指数 期货市场 指数化投资——组合资产 沪深300指数走势 深市某大型蓝筹股走势 交易安全保障性分析： 　合约价位每变动±10％,则买卖一手合约盈亏为： 　　1700×(±10%)×300 　=±5.1万元 　亏损一方的交易保证金损失殆尽。按维持保证金经验值（4倍）计算，总资金宜为： 　　5.1万元×4=20.4万元 　　建议最低入市资金量在20万元以上为妥。 交易门槛： 　假设股指期货价位现为1700点，则一手合约相应面值为： 　1700×300=51万元 　按10%保证金率计算，买卖一手合约需用保证金为： 　51×10%=5.1万元 　若价位上涨或上调保证金率，所需保证金将更多。 交易一手合约需要多少资金？ 第二部分 怎样利用股指期货 进行投机操作 股指期货投机操作—— “双向”与“T+0” 预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法） 预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似） “双向”与“T＋０”交易操作过程 以20万资金交易1手合约为例(交易手续费略） 卖出开仓（1620） 第一回合：保证金48600元 买入平仓（1741） 亏损:(1620-1741)×300＝-36300元 反手再买开仓 （1741） 第二回合：保证金52230元 卖出平仓 （1901） 盈利:(1901-1741)×300＝+48000元 反手再卖开仓（1901） 第三回合：保证金57030元 买入平仓(1867） 盈利:(190