走近ETF```最终版绪论.ppt

套利定义 套利 (Arbitrage) 套利就是同时买入和卖出相同或者等同可交易 品种，以获得无风险差价的一种行为。 特点： 两种相同或者等同的交易品 低风险 上证50ETF套利实例 例1：50ETF溢价套利交易 ETF二级市场价格高于一级市场价格； 例2：借50ETF折价套利交易 ETF二级市场价格高于一级市场； 例3：安阳钢铁增发事件中套利 股票停牌且允许现金替代，溢价套利交易变相实现卖空； 例4：“68”行情的锦上添花 股票停牌且允许现金替代，折价套利交易助您在停牌时买入该股票； ETF的市值 ETF的净值 溢价操作，收益5000元 买入 浦发银行 3200 邯郸钢铁 4600 白云机场 1400 …… …… 张江高科 1700 长江电力 9000 中国银行 9500 卖出100万份ETF单位 5000 7000 买入100万份ETF单位 卖出 浦发银行 3200 邯郸钢铁 4600 白云机场 1400 …… …… 张江高科 1700 长江电力 900 中国银行 9500 折价操作，收益7000元 时间 价格 1.007 1.002 1.004 9：50 14：45 ETF瞬时套利模式 上证50ETF套利实例 买卖时机判断是“T+0”交易的关键； 震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源； 例1：50ETF溢价套利交易 若做T+0交易，哪里买？哪里卖？ 红线（净值）处买篮子股票； 买全后申购； 白线处卖出ETF。 让T+0交易成为可能！ 例1：50ETF溢价套利交易 上证50ETF套利实例 1.30% 34240元 100万份ETF，获得2668300元 2634060元 溢价套利 2007-6-4 收益率 套利收益 申购成ETF，卖出 买入一篮子股票需要资金 套利模式 操作时间 0.42% 12900元 获得2866000元 2853100元 折价套利 2007-6-12 收益率 套利收益 赎回成一篮子股票，卖出 买入100万份ETF需要资金 套利模式 操作时间 例2：50ETF折价套利交易 上证50ETF套利实例 是否存在可能，以6.02元卖空，然后在其自然除权后买入获利？ 答案在ETF的现金替代设计！ 例3：安阳钢铁增发事件中套利 2005年4月19日，安阳钢铁发布增发新股询价区间公告，并于20日至26日停牌； 4月19日收盘价6.02元，增发20亿流通A股，增发价格5.12元/股。（总125.12亿，增发50亿）； 除权后股价区间5.70～5.79元。 禁止：申购和赎回都必须使用股票； 必须：申购和赎回都必须使用现金； 允许：申购时用现金替代，待其复牌后基金管理公司代其购买， 购买价和替代对价之间的差价多退少补！ 600569最近交易价6.02元； 申购对价＝6.02×2400＋6.02×2400×10% ＝ 替代现金＋溢价（保证金） =15892.8元； 基金管理人最终买入价5.43元（结算价）13032元； 退款＝6.02×2400＋6.02×2400×10% -5.43×2400=2860.8元 盈利：（6.02-5.43)×2400=1416元 上证50ETF套利实例 上证50ETF的现金替代 上证50ETF套利实例 例4：停牌后补涨锦上添花 7.15元/股 7.15元停牌的中原高速在大盘上涨8%后价值几何？ 已知大盘已经上涨，能否以该股前收盘价买入呢？ 上证50ETF套利实例 例4：“68”行情的锦上添花 当日做一笔折价套利，相当于以7.15元买入2400股中原高速； 次日该股以7.85元跳空高开，上涨9.8％（开盘卖出即获利）； 本策略适用于补涨概念股的操作。 本例说明，ETF让您以前收盘价买入停牌股票成为可能！ 上证50ETF套利实例 例1：50ETF首日套利交易 回转交易放大收益成为可能！ 例2：借50ETF做“T+0”交易 让T+0交易成为可能！ 例3：宝钢增发事件中套利 让卖空股票成为可能！ 例4：“68”行情的锦上添花 以现价买入停牌股票成为可能！ ETF套利交易是一项专业投资，需要交易员全副身心的投入； 套利交易没有绝对占优的策略，交易员需要探索适合自身的交易策略，并在一段时间内保持稳定； 降低套利费用支出，并考虑融资放大收益； 理念上的准备 国企100ETF增加套利机会 国企100ETF的新上市可能潜伏了丰厚的套利机会； ETF数量的增加，避免了套利者挤在单一ETF上抢机会； 国企100ETF波动幅度更大，或许更有利于套利操作； 多只ETF之间可能形成套利机会 如：