高级财务会计第2章衍生工具介绍.ppt

2.5 金融互换 2.5.1 金融互换的定义 金融互换是指两个或两个以上的当事人按照商定的条件，在金融市场上进行不同金融工具的交换，从而在一定时期交换一系列现金流的协议。 金融互换主要包括利率互换和货币互换等。 利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流是根据浮动利率计算出来的，而另一方的现金流是根据固定利率计算的。 货币互换是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。 * * 高级财务会计 2.5 金融互换 2.5.3 金融互换的会计处理 1．利率互换 假定A、B公司都想借入5年期的1 000万美元的借款，A想借入与6个月期相关的浮动利率借款，B想借入固定利率借款。但两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同，见下表。 * * 高级财务会计 固定利率 浮动利率 A公司 10.00% 6个月期LIBOR+0.30% B公司 11.20% 6个月期LIBOR+1.00% 2.5 金融互换 从上表可以看出，A公司在固定利率和浮动利率市场具有绝对优势，但在固定利率上，其绝对优势为1.20%，而在浮动利率上，为0.7%。故A公司在固定利率市场上有比较优势，B公司在浮动利率市场上有比较优势。 因此，A公司以10%的固定利率借入1?000万美元，而B公司以6个月期LIBOR+1.00%的浮动利率借入1 000万美元。由于本金相同，故双方不必交换本金，而只交换利息的现金流，即A公司向B公司支付浮动利率，B公司向A公司支付固定利率。 双方总的筹资成本降低了0.5%(11.20%+6个月期LIBOR+0.30%-10.00%-6个月期LIBOR+1.00%)，假设双方各分享50%，则双方都将筹资成本降低了0.25%。不采用互换和采用互换的资金成本比较见下表。 * * 高级财务会计 2.5 金融互换 互换前后的资金成本比较 * * 高级财务会计 不采用互换的资金成本 采用互换的资金成本 资金成本差额 A公司 6个月期LIBOR+0.30% 6个月期LIBOR+0.05% -0.25% B公司 11.20% 10.95% -0.25% 总计 11.20%+6个月期LIBOR+0.30% 10.95%+6个月期LIBOR+0.05% -0.50% 2.5 金融互换 在上述互换中，每隔6个月为利息支付日，因此互换协议的条款应规定每6个月一方向另一方支付固定利率与浮动利率的差额。假定某一支付日的LIBOR为11.00%，则A公司应付给B公司5.25万美元(1 000万×(11.00%-9.95%)×1/2)。 该利率互换的流程图如图所示。 * * 高级财务会计 从上例可以看出，A公司成功地将固定利率支出，通过利率互换转化为6个月期LIBOR+0.05%的浮动利率，在预期利率大幅下降时(预期下降到固定利率以下)，节约了利息支出。 2.5 金融互换 2．货币互换 货币互换的基本程序是： 第一，期初的本金互换，其主要目的是确定交易双方各自本金的金额，以便将来计算应支付的利息和再换回本金； 第二，利息的互换，即交易双方按议定的利率，以未偿还本金额为基础，进行利息支付； 第三，本金的再次互换，即在合同到期日，双方换回交易开始时互换的本金。 * * 高级财务会计 * * 高级财务会计 高级财务会计 高级财务会计 第2章 衍生工具 * * 高级财务会计 第2章 衍生工具 1 2 3 2.4 金融期权 4 2.2 金融远期 2.1 衍生工具概述 2.3 金融期货 * * 高级财务会计 2.5 金融互换 5 教学要求 * * 高级财务会计 知识要点 能力要求 相关知识 衍生工具概述 理解衍生工具的定义 了解衍生工具的分类 理解和运用“衍生工具”账户 衍生工具的定义 衍生工具的分类 衍生工具核算账户 金融远期的会计处理 金融期货的会计处理 理解金融远期的定义、特点 学会远期外汇合同的账务处理 理解金融期货的定义、特点 学会利率期货、外汇期货、股指期货的账务处理 金融远期 金融期货 金融期权的会计处理 金融互换的会计处理 理解金融期权的定义、类型和特点 学会看涨期权、看跌期权的账务处理 理解金融互换的定义、特点 了解利率互换、货币互换的账务处理 金融期权 利率互换 货币互换 2.1 衍生工具概述 2.1.1 衍生工具的定义 衍生工具是指《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》(以下简称金融工具确认和计量准则)涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同。 衍生工具特征： (1) 其价值随着特定利率、金融工具价格、金融价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量(比如特定区域的地震损失指数、特