公司金融基本概念2总结.pptVIP

第二篇 投资决策 摘要 价值衡量 风险衡量 公司资本成本 净现值法 资本预算法则 第三章 价值衡量 第一节 货币的时间价值 一、货币时间价值的含义 今年100元 明年110元 货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 时间的函数 相对数指标--社会平均利润率 1、货币时间价值体现为货币的价值增值，是资金随时间的推移所产生的增值。 2、西方经济学家用边际效用理论将此解释为：对暂缓现时消费的报酬。 3、货币时间价值实现的基础是：只有当货币参加到社会再生产过程中，实现了劳动要素的相互结合，创造出剩余价值，即价值实现增值。 4、货币时间价值的实质，是在只考虑时间因素而不考虑风险和通货膨胀的条件下全社会平均的无风险报酬率。 贴现率 贴现率=期望收益率=资本成本 二、货币时间价值的计算 （一）、单利终值和现值的计算 I=PV0*i*n 1、单利终值 FVn=PV0 +I=PV0(1+i*n) [例1]现在的1元钱,年利率为10%,第1年到第5年各年年末的终值? 例2：某企业有一张带息期票，面额为12，000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期，则到期时利息为： I＝12000×4%×60÷360＝80元 2、单利现值 --在单利计息方式下，未来一定量资金的现在价值。单利现值可用倒求本金的方法计算，由终值求现值，最典型的就是贴现。 PV0= FVn/（1+ i*n） [例3] 年利率为10%，从第1年到第5年各年年末的1元钱，其现值为多少？ 练习1.某人现在存1000元到银行，年利率为3%，2年后本利和是多少？ （二）、复利终值和现值的计算 1、复利终值的计算 例如：某人拟向一项目投资100000元，年报酬率为6%，经过一年后的期终本利和为： FVn=PV0×(1＋i) ＝100000×(1＋6%)＝106000(元） 若此人不提走现金，而将106000元继续用于投资。则第二年本利和为: FVn={PV0×(1＋i)}× (1＋i) ＝ PV0 ×(1＋i)2 =100000×(1＋6%) 2 ＝100000 ×1.1236=112360（元） 同理，此人第三年的本利和为： FVn=PV0 ×(1＋i)3 = 100000×(1＋6%) 3=119100（元） FVn= PV0 *（1+ i）=PV0*FVIFi,n --(复利终值系数表） 式中：(1＋i)n 称为1元复利终值或复利终值系数，可通过查“复利终值系数表” 得到。复利终值系数的简略形式为FVIFi，n。 练习2：某人存银行3000元，年利率为6%，每年复利一次，3年后到期一次还本付息，其本利和是多少？ 需要说明的是：“复利终值系数表”的作用不仅在于已知i和n时查找1元的复利终值，而且可以在已知1元复利终值和n时查找i，或在已知1元复利终值和i时查找n。 [例4]某人有12000元，拟查找报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加一倍。 解：24000=12000×（1+8%）n 即：（1+8%）n = 2 通过查表得：FVIF8%，9 = 1.999，最为接近。 则：n=9。即9年后可使现有货币增加一倍。 [例5]某人计划5年后得到3000元钱，年利率8%，按复利计算。问：现在应存入多少钱？ 根据复利终值计算公式，可知： 解：3000 = PV0×(1+8%)5 则：PV0 = 3000 / (1+8%)5 则：PV0 = 3000 / (1+8%)5 = 3000 / 1.4693 = 2041.79元 即：现在应存入2041.79元，5年后能得到3000元 2、复利现值的计算 PV0= FVn/（1+ i） = FVn *PVIFi,n --(复利终值系数表） 如上例，求应存入多少5年后能得到3000元？ PV0=FVn×PVIF i,n =3000×PVIF8%,5 =2042(元) 练习3：某人购买某种债券，该债券3年后的价值为665.5元，年利率为10%，问：该债券现在的价值是多少？ 练习4：某人预计5年后需要10000元，在年利率为8%时，现在应存入多少？ （三）、年金终值和现值的计算 1.年金概念和形式 概念：年金是指在某一确定时间里，每期都有一笔相等金额的系列收付款项如利息、租金、保险费等。 形式：年金按付款时间不同分为： 普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）递延年金、永续年金。 1、普通年金终值和现值的计算 普通年金终值的计算公式 FVAn=A* （1+ i） + A* （1+ i） + A* （1+ i） + …+A* （1+ i） + A