第四章第三节LM曲线.pptVIP

第三节 利率的决定 本节教学内容 货币需求理论（利率的决定） 凯恩斯的流动偏好理论 货币市场的均衡条件 重商主义和重农主义 古典学派：自由竞争 新古典学派主要包括奥地利学派、洛桑学派、剑桥学派。认为边际效用递减规律是理解经济现象的一个根本基础，利用这一规律可以解释买主面对一批不同价格时所采取的购买行为、市场参与者对价格的反应、各种资源在不同用途之间的最佳配置等各种经济问题。 凯恩斯及其追随者属于凯恩斯主义学派，不属于新古典学派 。 新古典综合派的代表人物有阿尔文·汉林、保罗·A·萨缪尔森、詹姆斯 · 托宾、罗伯特 · 索洛、莫迪利安尼和阿瑟 · 奥肯等等。 现代收入决定论是新古典综合派理论的核心，其主要内容是：（1）确立新的两种决定国民收入水平的方法（储蓄-投资法，450线的消费加投资法）；（2）把政府干预经济的作用纳入国民收入均衡模型之中；（3）建立IS-LM模型。该学派还阐述了三种市场的均衡及其调整，建立了收入-价格模型，并运用菲利普斯曲线来解释“滞胀”原因，同时提出了经济波动与增长理论。 新古典综合派主要的政策主张是：宏观经济学政策以实现经济增长为主，同时兼顾充分就业、物价稳定、国际收支 平衡等目标。 货币的交易动机：人们为了应付日常交易而在持有货币的动机。产生于收入与支出间缺乏同步性。 货币的预防动机：货币的预防动机又称“谨慎动机”，是指人们为防止意外情况发生而愿意持有货币的动机。产生于未来收入与支出的不确定性。 货币的投机动机：人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而愿意持有货币的动机。 货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入决定，并随着国民收入的增加而增加。 货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民收入的增加而增加。 货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货币交易需求”， 即 L1=L1（Y）。当它们呈线性关系时可写成L1=ky k称为边际持币倾向。 货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场的利率水平呈反方向变化关系，即 L2=L2（r）。 货币的总需求：L=L1（Y）+L2（r） 债券估价 债券估价公式 案例 假定ABC公司债券每年的票面利率是8%，票面值是1000美元，9年后期满，若一位投资者希望她的投资至少有14%的收益率，她购买ABC债券的最大金额应是多少？ 货币供给 货币供给有狭义和广义之分。 M1=通货＋银行活期存款 M2=M1＋定期存款 M3=M2＋政府债券及其他 货币供给量是一个存量概念。是中央银行通过货币政策进行调节的，因而是一个外生变量，其大小与利率高低无关。因此，货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。 货币市场均衡 为什么叫LM曲线 货币市场的均衡与失衡 LM曲线的含义综述 关于LM曲线的说明 注意：LM曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，货币需求和货币供给保持相等，货币市场均衡的条件得到了满足。 LM曲线的斜率及其决定因素 总结： 边际持币倾向（k）增加，L1曲线更陡峭因为L1（Y）=kY ，LM曲线则更陡峭；反之，LM曲线更平坦。 货币的投机需求对利率变化的弹性系数（h）增大，L2曲线更平坦因为L2（r）=m0—hr(或r= m0/h-- L2/h) LM曲线则更平坦r =ky/h – m/h ；反之，LM曲线更陡峭。 物价水平变动使LM移动 L2曲线移动使LM移动 L2右移，说明L2增加，从而L1下降，国民收入下降，在利率不变的前提下，国民收入下降意味着LM左移。反之亦反是。 L1曲线移动使LM移动 L1右移，说明L1的减少（从右图来看），从而货币交易需求减少，投机需求增加，这时意味着利率下降，从而LM右移。 　货币市场的均衡与失衡 r 6 f LM O Y d 4 3 5 f′ d′ 结论：在LM曲线右方各点都代表货币需求大于货币供给，在LM曲线左方各点都代表货币供给大于货币需求。 第一，LM曲线表示的是使货币供给等于货币需求的货币市场均衡的各种利率和国民收入水平的组合。 第二，LM曲线向右上方倾斜，它表明：一个较高的利率水平，在货币市场均衡的条件下，将产生一个较高的国民收入水平。 第三，在LM曲线右边的任何一点的利率和国民收入的组合，都是货币需求大于货币供给的货币市场的非均衡点，在LM曲线左边的任何一点的利率和国民收入的给合，都是货币需求小于货币供给的货币市场的非均衡点。 LM曲线的斜率 LM曲线的斜率取决于货币的投资需求和交易曲线的斜率，也就是取决于 中的k和h的值，这一公式是LM曲线的代数表达式，k/h是LM曲线的斜率，当k为定值时，h越大，即货币需求对利率的敏感度越高，则k/h就越小，于是LM曲线越平缓。 当h为定值时，k越大，即