中国资本市场的资产管理与风险控制.ppt

比较-投资范围 基金公司和证券公司 保险公司 比较-受托资产 期货公司资产管理业务接受的是“资产”的委托管理，既包括资金、资产，也包括股权甚至公司托管等资产管理标的。证券公司只接受资金的资产管理；基金公司接受“资金或财产”的资产管理，但财产偏重于风险管理，保险公司的资产管理仅限于保险资金的资产管理。 比较-盈利模式 期货公司资产管理的盈利模式是手续费，管理费，业绩报酬，提取费等 中期资产管理有限公司推出的中期量化专注-金股指1号相关收费如下 保险公司的全资资产管理子公司的盈利大多来源于管理费 太平洋保险公司资产管理子公司的稳健1号产品 比较-盈利模式 证券公司主要以管理费为主 东海证券的潜龙一号的收费如下表所示 比较-盈利模式 基金公司费用主要是管理费，业绩报酬，服务费。 南方基金的金凤凰-固定收益信用增强管理计划的收费标准 比较-盈利模式 比较-运作方式 金融机构 运作方式 证券公司 私募独立帐户式资产管理 基金公司 “一对一”“一对多”专户管理方式 保险公司 对不同的资金分别管理分别记账 商业银行 专户基金管理方式 期货公司 目前为一对一，但是有望向一对多转型 比较-业务定位 金融机构 业务定位 证券公司 集合类和定向专户两种-中高端 基金公司 初期通道业务，目前正在发展一些和一级、二级市场相关的核心业务如对冲基金、产业基金、并购基金、种子基金 保险公司 保险资金的管理运作，相对投在安全的领域 商业银行 预计商业银行资产管理将逐渐减少对通道性机构的依赖，不断拓展业务模式和投资领域，加强自主性投资管理 期货公司 “最高牌照”定位在以风险管理为核心的专业财富管理机构 谢谢O(∩_∩)O 《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》 证券经营机构要创新和改进资产管理业务流程，提升产品销售、产品设计、投资运作、售后服务等环节的专业水平。符合条件的证券经营机构可以开发跨境跨市场、覆盖不同资产类别、采取多元化投资策略和差异化收费结构与收费水平的产品。研究建立房地产投资信托基金（REITs）的制度体系及相应的产品运作模式和方案。拓宽集合资产管理计划投资范围，允许投资于未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利。 保险公司资产管理业务 分类 传统保险资产管理业务 企业年金业务 保险资产管理产品 基础设施及不动产投资 投连险账户管理。 保险资产管理业务 保险资产管理业务是指保险公司委托保险资产管理公司管理保险基金，实现保险基金的保值，增值。 保险资产管理业务特点 资产管理规模大且增长迅速 投资总体收益水平不高 第三方资产管理业务开拓困难 监管放开带来机遇与挑战 政策速递 2014年4月18日，保监会发布《保险资金运用管理暂行办法》，将第十六条修改为： “保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用应当符合中国保监会相关比例要求，具体规定由中国保监会另行制定。中国保监会可以根据情况调整保险资金运用的投资比例。” 企业年金业务 企业年金是指在政府强制实施的公共养老金或国家养老金之外，企业在国家政策的指导下，根据自身经济实力和经济状况建立的，为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。 企业年金的作用 延迟支付的工资收入分配 有利于企业吸引和留住高素质人才，增强企业的凝聚力和市场竞争力 企业年金可以弥补基本养老金保障水平的不足 为企业和个人合理节税。 政策速递 财税[2013]103号关于企业年金职业年金个人所得税有关问题的通知 103号文明确了企业年金在缴费，投资和领取环节的个人所得税计征办法。这一文件说明了企业年金在节税方面的有效作用。 政策速递 企业缴费：个人暂不缴纳个人所得税 个人缴费：在不超过本人缴费工资计税基数的4%标准内的部分，暂从个人当期的应纳税所得额中扣除。 投资阶段：个人暂不缴纳个人所得税。 分配阶段：全额按照“工资、薪金所得”项目适用的税率，计征个人所得税；在本通知实施之后按年或按季领取的年金，平均分摊计入各月 基金公司的资产管理业务与风险控制 基金公司的资产管理业务与风险控制 基金子公司：依《公司法》设立，由基金管理公司控股，经营特定客户资产管理、基金销售以及中国证监会允许的其他业务的有限责任公司。 2012 2013 2014 今后 2012年10月29日，证监会《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》——全面开放 2014年4月底， 证监会《通知》，致大量的资管份额转让 2014年5月 首例兑付危机，光耀地产资金链断裂致其相关资管计划破产 未来——转型 从被动的通道业务到主动的资产管理创新、主动管理严格风控 截止今年3月底，共有67家基金管理公司成立了子公司，其中60家子公司开展了专项资管业务，管理账户4186个，管理资产1.38万亿元 初期：规模与风险齐