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证券投资分析 （48学时） 主讲： 白晓革 Tel : E-mail : bxgnt@ 导 论 证券投资学 投 资 证券投资 一、证券投资学 研究市场经济条件下，证券市场运行机制和投资主体行为规律的科学。 二、投 资 经济主体为获得预期收益，预先垫付一定量的货币或实物（以经营某项事业）的经济行为。 从四个方面理解： 作现时投入的经济行为 时间性 风险性（不稳定性） 目的——获得回报（大于原值） 分 类: 广义的——为获得未来收益而垫资 的所有经济行为 狭义的——投资各种有价证券 三、证券投资 1、定义： 个人或法人对有价证券的购买行为，该行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。 2、作用： 把闲散货币转化为投资资金 促进资金的合理流动 促进资源的有效配置 促进经济的增长。 3、前提——有价证券的存在和流通。 第一章 证券投资原理 证券投资概述 收益与风险 证券投资分析方法 第一节 证券投资概述 一、概念 1、 实物投资——直接投资 投资 证券投资——间接投资 两者不是竞争，而是互补 —— 发达的证券投资使实物投资更为便捷 实物资产是金融资产存在和发展的基础 —— 金融资产的收益最终来源于实物资产在社会再生产过程中的创造。 直接（金融）投资 —— 投资者以购买股票、债券、 商业票据等形式的投资 形 式 ： 股票、债券 中介机构 ： 证券经营机构 间接（金融）投资 —— 投资者以储蓄存款的形式的 投资 形 式 ： 储蓄、信贷 中介机构 ： 商业银行 2、四要素 投资主体 投资对象 投资目的 投资行为 二、投资者的素质要求 学习能力 经验 独立思考 果断力 心态 忍耐力 三、投资心理与行为 羊群效应 路径依赖 空中楼阁理论 心理预期理论 选美理论 四、证券投资的过程 学习知识 筹集资金 评估风险 确定策略 收集信息 理性分析 选定对象 五、证券投资的作用 筹集资金 传递信息 合理配置资源 使资本增值 六、投资者与投机者 （一）定义: 投资者 — 以中长期持有、求取股息 红利为主 投机者 — 以短期持有、获取差价为 主 （二）投机功能： 1、平衡价格波动 2、增强流动性 3、承担和分散风险 （三）投资与投机的关系 1、区别： 2、联系：两种角色会在同一主体上体现 3、转化：两者在一定条件下会相互转化 第二节 证券投资的收益与风险 一、证券投资的收益 当期收入 资本利得 1、债券的投资收益 利息收入 买卖价差 利息的再投资收益 2、股票的投资收益 股利收益 资本损益 资本增值收益——公积金转增 * 公积金来源： 发行溢价 利润提留 资产重估增值 外部馈赠 3、证券投资收益率 R 二、证券投资的风险 “未来投资收益的不确定性” 系统风险 非系统风险 三、证券投资收益和风险的关系 “收益与风险并存，收益是风险的补偿，风险是收益的代价” 第三节 证券投资分析方法 一、基本分析法 从宏观、中观和微观三个层面展开,包括： 宏观分析 行业分析 公司分析 理论依据 —— 价值决定价格 优点：全面、简单 缺点：不灵敏 二、技术分析法 从证券市场入手，研究价格的变得规律，包括： 趋势分析 图