项目融资解说.ppt

第二章 项目融资的组织和论证 2.1 项目融资的参与者 2.2 项目融资中的投资结构 2.3 项目融资主体的组织结构 2.4 项目的融资决策 2.5 项目融资的结构 2.6 项目的可行性研究 2.1 项目融资的参与者 2.1.1　项目的发起人 2.1.9 项目管理公司 2.1.2　项目公司 2.1.10 保险机构 2.1.3 借款方 2.1.11 参与者之间的关系 2.1.4 项目的贷款银行 2.1.5 多边金融机构和出口信贷机构 2.1.6 项目的信用保证实体 2.1.7 项目融资顾问 2.1.8 有关政府机构 由于项目融资结构比较复杂，因而参与融资结构的利益主体也比传统的融资方式多，概括起来主要有：项目的发起人、项目公司、借款方、项目贷款银行、项目的信用保证实体、项目融资顾问以及有关的政府机构。 同时,由于其工程规模大、投入资金多、项目风险大和涉及外资引进等多方面原因，出口信贷机构和保险公司也是不可缺少参与方。 2.1.1 项目的发起人 项目的发起人一般为股本投资者，即项目的实际投资者。它通过项目的投资活动和经营活动，获得投资利益，通过组织项目融资，实现投资项目的综合目标要求。由于项目融资多用于基础设施和公共项目，并且这类项目本身具有投资大、收益大和风险大的特点，所以项目发起人一般是项目所在国的最高资信者和受益者，有时也可以是许多与项目有关的公司组成的投资集团，或者政府机构和私人公司的混合体。 项目发起人可以是一家公司，也可以是由多方组成的集团，例如由承包商、供应商、项目产品的购买方或项目产品的使用方以及政府部门等多方构成的联合体。项目发起人也可能是项目的利益相关者，包括项目的直接受益者和间接受益者。 项目发起人通常仅限于发起项目，但不负责项目的建设和运营。同时，发起人既可以是东道国境内的企业，也可以是境外的企业或投资者。 在大多数情况下，发起人由众多机构组成投资财团构成。 如何成功地组建一个项目投资财团呢？在组成投资财团投资一个项目之前，一般要处理好以下几个问题： 1.各个发起人承担的不同职责。 2.确定项目顾问。 3.确定股本投入的比例和方式。 4.确定红利分配政策。 从贷款人的角度看，作为一个成功的项目发起人，应该具备以下基本特征： 1.可行性研究和融资计划是专业和全面的； 2.选定的建设者和经营者是富有经验的，有过相关项目的成功记录，并对第三者诚实； 3.项目生产的产品或提供服务的市场是有保证的； 4.行政问题和国家风险问题是可以控制的； 5.项目管理者的身份、权威和连续性是透明的； 6.在合资结构中，贷款者能知道其中有一个特定的实体能控制项目； 7.项目的经营和财务管理的连续性可以在一个较长的时间内得到保证； 8.有一个非常好的项目管理方案； 9.与管理者的联系是畅通的，而且所有与财务和生产相关的信息能及时和正确地取得； 10.发起人应具有一定的经济实力基础； 11.项目发起人应为项目成功后的足够利润所激励； 12.项目发起人要有过成功的项目融资经历，了解项目融资中可能产生的各种问题和难点。 2.1.2 项目公司 项目公司也称项目的直接主办者，是为了项目的建设和生产经营而建立的独立经营并自负盈亏的经营实体。 设立项目公司具有非常重要的作用： 1.通过建立项目公司，把项目资产的所有权集中在项目公司上； 2.通过建立项目公司，将项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目公司中，项目公司根据其资产负债承担有限责任； 3.通过建立项目公司，便于吸收其他投资者； 4.项目公司可以是一个实体，也可以只是一个法律上拥有项目资产的公司，实际的项目运作则委托给富有生产管理经验的管理公司负责。 项目公司的组成形式主要有：契约式合营和股权式合资经营两种。 1、契约式合营 契约式合营也称合作经营,它可分为法人式和非法人式两种类型。 2、股权式合资经营 是由合作双方共同组成有限责任公司,共同经营、共负盈亏、共担风险,并按股权额分配利润。 2.1.3 借款方 通常，借款方就是项目公司，但有时，项目的借款方可能不是项目公司。项目的借款方可能不止是一个，项目的承建公司、经营公司、原材料供应商以及商品的买主都可能成为独立的借款方，它们各自独立借款以便参与到项目中来。 如果是国有企业进行借款时，有可能存在融资障碍，即国际上有些金融机构不向国有企业提供贷款和进行担保。为克服这一障碍，可设立专门机构，如“受托借款机构”，银行向受托贷款机构提供贷款，通过这种途径，为国有项目公司提供资金支持。项目建成后，根据与项目公司签