第七章投资决策原理概述.ppt

第七章 投资决策原理 第七章 总论 教学要点 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 案例分析 参考文献 教学内容 7.1 长期投资概述 7.2 投资现金流量分析 7.3 折现现金流量方法 7.4 非折现现金流量方法 7.5 投资决策指标的比较 企业投资是实现财务管理目标的基本前提 企业投资是公司发展生产的必要手段 企业投资是公司降低经营风险的重要方法 7.2.1 投资现金流量的构成 7.2.2 现金流量的计算 7.3 折现现金流量的方法 1．净现值的计算步骤 计算每年的营业净现金流量 计算未来报酬的总现值 计算净现值： 净现值=未来报酬的总现值-初始投资 3.净现值法的优缺点 优点: 考虑到资金的时间价值 能够反映各种投资方案的净收益 缺点: 不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率 7.3.2 内部报酬率(internal rate of return缩写为IRR) 内部报酬率是指使投资项目的净现值等于零的贴现率。 1.内部报酬率的计算过程 (1)如果每年的NCF相等 计算年金现值系数 查年金现值系数表 采用插值法计算内部报酬率 2．内部报酬率法的决策规则 独立决策 内部报酬率大于或