金融危机与次债风波综述.pptxVIP

第9章 金融危机与次债风波;;金融危机特征：资产价格急剧下跌与企业破产为特征的金融市场的大动荡。 最近的案例：自2007年8月始，次级抵押贷款市场上的违约事件造成了金融市场的剧烈震荡，引爆了美国自大萧条以来最为严重的金融危机。这次危机被称为大衰退（Great Recession） 艾伦·格林斯潘将其称之为“百年不遇的金融海啸” 后果：金融类企业遭受了数以千亿美元的损失，包括商业银行、投资银行和保险公司在内的许多金融企业陷入破产。借款利率迅速提高，居民和企业的借贷面临困难。世界各地的股票市场都出现巨幅震荡，实体经济不振，总产出下降，失业率上升！ ;;本章将探讨金融危机爆发的原因 利用第8章所介绍的代理理论，构建一个理解金融危机发展过程的理论框架 代理理论—即金融市场和经济体系中信息的不对称效应(逆向选择和道德风险) 以此理论来解释以往几次全球金融危机和最近的次货危机中的事件发展顺序。 ;资产市场对资产负债表的影响—基于借款人资产负债表的状祝 股市下跌：净值下降，抵押品价值下降，贷款人收缩放款，经济活动萎缩，借款人的道德风险加剧 物价下降：实际负债上涨，实际借贷成本上升，净值下降，借款人逆向选择与道德风险加重 本币贬值：外币计价的债务上涨，资产负债表恶化，净值下降，信息问题加重 资产减值：直接导致净值下降。借款人会采用风险更高的投资 ;金融机构的资产负债表恶化 资产（净值）下降，可贷的