天天基金个基分析：华宝新兴产业四季报点评.doc

　华宝新兴产业四季报点评 　　报告摘要： 　　坚守新兴产业，抵御系统性风险。2013年四季度华宝新兴产业净值累计涨幅为-0.72%，同期业绩比较基准涨幅为-0.49%。华宝新兴产业四季度坚守新兴产业个股，配置组合变动不大，业绩落后于比较基准0.23%。 　　华宝新兴产业2013年四季度规模小幅增加，期间共申购4.96亿份，赎回4.54亿份，净申购0.42亿份，期末剩余总份额16.86亿份，较上季度增加2.58%， 期末净资产为24.67亿元，较上季度增加1.84%。 　　2013年四季度华宝新兴产业小幅减仓，但仓位仍较高，基金股票仓位水平高于股票型基金平均水平。截止2013-12-31，基金股票资产占净资产比例为88.25%，较上季度减少1.11%，债券资产占净资产比例为4.05%，较上季度减少0.07%。 　　坚定长期持股，未作过多调整。2013年四季度华宝新兴产业十大重仓股仅更换1只股票，新进了省广股份，换出了华谊兄弟。从业绩贡献看，十大重仓股中森源电气表现出色，在四季度市场整体下行的背景下，逆市上涨超50%，对整体业绩贡献较多。 　　该基金延续长期持股风格，中长期业绩优异。报告期间，总体仓位波动不大，依然维持在较高的水平，并增持了一些业绩超预期的高成长性新兴产业个股。同时，也减持了一些业绩不达预期的个股，组合中的持股数量变化不大，未来将新兴产业继续列为重点投资领域。 　　一、?本报告期业绩及比较基准收益率比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -0.72% 1.68% -0.49% 1.13% -0.23% 0.55% 　　2013年四季度华宝新兴产业净值累计涨幅为-0.72%，同期业绩比较基准涨幅为-0.49%。华宝新兴产业四季度坚守新兴产业个股，配置组合变动不大，业绩落后于比较基准0.23%。(数据来源：Choice资讯) 　　二、?报告期内基金投资策略和运作分析 　　回顾2013年四季度，在国内经济运行总体平稳的背景下，A股市场整体维持着低位震荡走势，而全年表现优异的创业板指数在创出历史新高后，由于IPO制度的推出而出现了回调。2013年四季度，上证指数下降2.7%，深成指下跌4.61%，沪深300下跌3.28%，中小板指数下跌4.86%，创业板下跌4.64%。板块表现方面，周期类板块表现弱于非周期板块，家用电器、农林牧渔、交运设备、纺织服装、机械设备等行业表现靠前，而信息服务、有色金属、商业贸易、房地产、采掘、食品饮料等板块跌幅靠前，板块之间差异比较明显。 　　报告期间，我们总体仓位波动不大，依然维持在较高的水平，并增持了一些业绩超预期的高成长性新兴产业个股。同时，我们也减持了一些业绩不达预期的个股，组合中的持股数量变化不大。 　　展望2014年上半年，由于受到经济结构转型及流动性有所收紧的影响，中国经济持续回升动力不强，特别是固定资产投资和房地产等传统行业越来越多地受到流动性收紧的压力，周期性行业的盈利能力不强，市场难以出现短期趋势性机会。正面因素是，目前A股主板市场仍处于很低的估值水平，特别是新一届领导人上任后所采取的积极的经济改革政策，将使得市场对中国经济长期前景及改革方向的预期将更加明朗。我们认为，尽管经济前景不明朗，流动性也并不乐观，但目前市场整体估值上具有一定安全边际，长期来看投资的风险并不大。市场的投资机会可能依然表现为结构性的和阶段性的，而新兴产业可能会是结构性投资机会的重点领域之一。 　　我们将继续精选优秀的公司，坚定长期持有，分享这些公司中长期业绩快速增长带来的丰厚回报。感谢基金持有人一直以来对我们的支持，我们将继续勤勉尽责，努力为持有人创造好的回报。 　　三、?当季投资组合分析 　　1、规模变动情况 　　华宝新兴产业2013年四季度规模小幅增加，期间共申购4.96亿份，赎回4.54亿份，净申购0.42亿份，期末剩余总份额16.86亿份，较上季度增加2.58%，期末净资产为24.67亿元，较上季度增加1.84%。(数据来源：Choice资讯) 　　2、资产配置变动情况 　　2013年四季度华宝新兴产业小幅减仓，但仓位仍较高，基金股票仓位水平高于股票型基金平均水平。截止2013-12-31，基金股票资产占净资产比例为88.25%，较上季度减少1.11%，债券资产占净资产比例为4.05%，较上季度减少0.07%。(数据来源：Choice资讯) 　　3、行业配置情况 　　行业配置方面，2013年四季度华宝新兴产业增加了信息传输、软件和信息技术服务业、卫生和社会工作、制造业等行业配置比例，降低了水利、环境和公共设施管理业、租赁和商务服务业、文化、体育和娱乐业等行业配置比例。本基金超配行业集中在信息传输、