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险资投资“谷底求生” 跑输银行利率 又遭高铁阴霾 　　7·23动车追尾事故，让保险资金投资高铁蒙上的舆论阴霾仍未散尽。美债降级引发全球股市的一轮恐慌性杀跌，以及债券市场出现深度调整，以中国平安为首的各大保险企业，下半年的险资投资形势不容乐观。 　　“结合今年上半年的数据以及目前的市场状况，今年险资投资的收益率会掉到一个低谷，估计在百分之二点几的水平，将低于往年的水平。”首都经贸大学保险系教授庹国柱向时代周报记者表示。 　　根据保监会7月份公布的数据，保险资金投资收益1031.1亿元，收益率为2.1%。尽管保监会主席吴定富表示，上半年保险资金运用总体上实现了安全性和稳健性的要求。但较之过往五年保险资金共实现的投资收益7201.2亿元，年均投资收益率超过6%。今年上半年险资投资收益水平可谓战绩平平。 　　记者采访的多位专家、业内人士均认为，下半年的投资环境日趋严峻，各大保险企业的投资策略或趋向保守，投资收益率相比上半年应不会出现较大幅度增长。因此，今年险资投资的收益率水平相比往年，将出现一个低谷水平。 　　高铁阴霾 　　高铁追尾事故，让险资投资基建项目陷入舆论被动的局面。 　　全球最长的高铁线路—京沪高铁，是当年各大保险企业争相抢夺的“优质项目”。最终，由中国平安资产管理公司牵头的包括太保、太平、泰康、人保、中再、中意共7家形成的“保险团”出资160亿元进行股权投资，成为京沪高铁的第二大股东。 　　高铁事故发生后，经济学家韩志国在微博发表言论称，平安等保险公司投资京沪高铁存在巨大风险，“平安投资比利时亏损百亿的悲剧很可能重演”。甚至有舆论质疑，险资投资高铁项目是否存在投资风险估计不足的情况。 　　对此，广发证券非银行金融行业分析师曹恒乾认为，“（上述两者的投资风险）完全不是一个等量级的。基建投资在平安险资投资组合中只占很少的比重，应当说，高铁项目对企业险资投资收益的影响是微乎其微的。” 　　另外，“高铁项目的收益状况还有待进一步数据的披露，在目前缺乏数据的情况下，将高铁项目与投资富通相比，是缺乏说服力的。”曹恒乾补充道。 　　按照监管部门的规定，基建类项目占比规定上限为5%。目前国内在投资基建项目上，最为活跃的险企就是中国平安。但平安在2009年、2010年基建项目投资比例在投资组合中分别只占1.5%和1.2%。 　　“这个说法确实有点过了。”庹国柱认为，外界对高铁事故给险资投资所带来的影响过于夸大。实际上，基建项目的投资周期长跟保险资金还是较为匹配。再者，投资回报不能看短期的波动和影响，对于项目前期的亏损，险企应该是要做心理准备的。 　　中央财经大学保险系主任郝演苏则认为，高铁事故以及目前高铁盈利的情况，并不能说明险资就不适合投资高铁项目，投资高铁项目和投资其他项目均是存在风险的。 　　对于是否会影响到未来险资再次进入高铁这样的基建项目的疑问，郝演苏向时代周报表示，每家保险公司对于高铁项目的风险评估和看法均不一样，因此，不存在因为一次事故而担心将来险资是否还会进入高铁项目。 　　从长远来看，基建投资项目通常所需资金量较大、项目营运周期长，与保险资金规模大、期限长的特点正相匹配。对持有大额、长期资金的险企而言，投资基础设施项目，有利于险资的融通功能，拓宽保险资金运用渠道，改善资产负债匹配状况以及分散投资风险。 　　出逃股市债市 　　真正让市场担心的是，险资投资中占比高的两大块，债券投资、权益投资同样遭遇冷流。 　　实际上，保险资金曾试图在今年4月份抄底A股市场。数据显示，4月份保险资金所持的银行存款一改连续几个月持续增加的趋势，骤减989.07亿元。与此同时，当月保险资金投资余额环比增加327亿元，投资力度有所加大。 　　但5月份，A股继续探底，险资不幸被套。这直接导致险资在接下来的股票基金投资上，趋向谨慎。有报道指出，从5月开始，平安、人寿、太平洋等险企已经暗中调低仓位，对市场持观望态度。 　　保监会数据显示，截至6月底，险资投资股票基金的比例仅占13.2%，占五六成的仓位，低于保监会规定的投资比例上限25%。 　　7月，城投债风波又上演“蝴蝶效应”，引发了市场对于信用债整体及可转债的恐慌情绪。据中债网公布的数据，保险机构出现全线减持的现象，当月债券托管量减少493亿元，创下单月减持量新高。 　　根据中金公司的报告显示，目前国寿、平安、太保三大保险公司的股权投资比例分别为14.4%、9.7%和11.4%，债券投资比例分别为44.8%、59.2%、53.4%。从该比例来看，平安的投资最保守，权益投资占比最低，债券投资则最高。 　　其中，在有数据可查的股市一级市场，三大险企上半年的投资表现也并非全线飘红。根据《证券日报》的统计报道，国寿系险资