家族控股企業的投資效率-朝陽科技大學.pptVIP

貳、文獻探討(續) ※家族企業的定義 利用La Porya等人（1999）的定義，將家族持股之四個部份：家族個人持股、家族上市持股、家族基金會持股及家族未上市公司持股加總後，大於等於20％者定義為家族企業。 * 從代理問題觀點看家族企業的投資效率：台灣上市公司的實證研究 陳更生 龍華科技大學財務金融系 徐明億 朝陽科技大學財務金融系 * 報告大綱 壹、研究背景、動機與目的 貳、文獻探討 参、資料來源與實證方法 肆、實證結果分析 伍、結論 壹、緒論 家族企業的普遍性 ? La Porta and Shleifer (1999) 調查27個成熟國家的大型上市公司，股權結構有集中的趨勢，樣本中有68.59%的公司存在控制股東，尤其以家族控股(family control)最普遍。 ? Claessens et al. (1999) 參考La Porta等人 (1999) 的研究方法，分析東亞九國2980家上市公司，發現超過半數公司的股權結構為家族控股型態。 ? 葉銀華 (民 88) 亦指出台灣上市公司有76%為家族控股公司。 ? 陳錦村和陳坤宏 (民 85) 也指出台灣上市公司仍以家族公司為多，且股權非常集中，股權集中程度遠比美國公司高。  壹、緒論 家族股東的特性 ? 財富集中 ?長期持有 ?高控制能力  壹、緒論 家族所有權與代理問題 ? Anderson a