中集集团并购效应总结.pptVIP

2、协同效应 财务协同——财务分析 A、收入与应收账款增长比较 从2000年到2008年，中集团收入大幅增长了 5. 4倍。 2、协同效应 财务协同——财务分析 B、盈利能力 中集集团通过并购后，盈利能力一直在增长，集装箱利润从2003到2005年增加到17%,但受到2007年市场饱和及2008年经济危机的影响，毛利有所下降。 2、协同效应 财务协同 集团资金的统筹管理，提高营运资金的效率和风险控制水平财务公司还能以较低的利率了融资成本。 在全球金融危机及中国货币市场政策紧缩的不利环境下，同各产业板块紧密协同，为客户提供融资、租赁服务。 利息保障倍数反映出了企业利用税前利润与当期利息费用之间的比例关系：倍数越高，说明公司的经营现金流能足够支付应付利息。 2、协同效应 财务协同——财务分析 C、筹资效率 中集从2000年到2006年显示出的利息倍数在增加中，说明在并购后的偿付能力还是极强的。 到了 2007年和2008年，由于子公司业务拓展需要抵押担保，使得财务费用增加，利息倍数和收入利息比有所下降，但还是很安全，杠杆效应继续得以运用。 2、协同效应 财务协同——财务分析 D、偿债能力 中集的资产负债率始终维持在50%左右，凸显出中集在并购中的偿债能力。流动比率从2003年开始都维持在1. 5左右，说明中集的短期偿债能力极强。 三、多元化经营战略 中集集团收入按产品分类 收入 2000年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 其他业务 196,310 826,277 38,457 83,470 329,260 628,487 790,883 空港设备业务 　 130,971 142,343 　 　 473,230 488,804 海洋工程业务 　 　 　 　 　 　 　 道路运输业务 75,120 54,586 2,303,325 4,233,214 7,090,637 9,724,054 10,050,451 集装箱业务 8,682,840 12,788,389 24,083,749 26,642,626 25,747,904 34,048,901 29,098,576 能源化工设备业务 　 　 　 　 　 4,536,303 7,770,870 合计 8,954,270 13,800,223 26,567,874 30,959,310 33,167,801 49,410,975 48,199,584 97％ 60％ 通过横向和纵向并购，中集的收入从原先的单一化慢慢过渡到多元化。多元化带来的是公司业务的巨大增长，且势头良好。中集管理层思路正向着业务多元化不断前进，同时也相对分散了经营风险。 三、多元化经营战略 这一年，受席卷全球的金融危机影响，全球贸易及航运业务量普遍下滑，集装箱贸易量也遭受严重打击。所幸的是，中集集团并购带来的多元化效应部分弥补了集装箱业务所遭受的打击。 分行业或分产品 营业收入 营业成本 营业利润率（%） 营业利润率比上年增减（%） 集装箱710.82% 1.51% 道路运输车辆7 8945412.8 10.99% -0.09% 能源、化工装备 7770870.4 6550910.7 15.70% 0.58% 空港设备 488044.5 331662.7 32.04% -1.04% 其他 790882.6 400420 49.37% -26.04% 我们把目光的焦点转到2008年。 近几年财务指标 并购隐忧不容忽视 。 对此，中集已有所考虑。据内部人士介绍，中集将内部的工厂分为1、2、3类，不同等级工厂的定价是不一样的，所使用的品牌也不一样，可以适应不同的市场需求。同时，中集也在规范市场，对产品进行统一和标准化生产。至于重复建设的担忧，中集有自己的产品布局，会提前调查市场容量，尽量避免重复投入。中集还注意到，专用车很大的成本就是运输，因此中集选择与主机厂“门对门”改装，这样就降低了运输成本。 1、中集收购的企业实力参差不齐，如果被收购企业的产品出现质量问题，就会严重损害中集整体形象和利益； 2、中集车辆在发展4S店的同时，其麾下各改装企业也在建设销售网络，有重复投入的风险 隐忧 1、不同等级工厂的定价不一样，所使用的品牌也不一样，这样可以适应不同的市场需求。同时，中集也在规范市场，对产品标准化生产。 2、至于重复建设的担忧，中集有自己的产品布局，会提前调查市场容量，尽量避免重复投入 而且，中集选择与主机厂“门对门”改装，这样就降低了运输成本。 对策 四 中