不懂hft，你落伍了.docVIP

不懂HFT，你落伍了! GARP協會精選了9篇文章，作為2015年FRM Part 2 “Current Issues in Financial Markets”的考試教材。這9篇文章都與「高頻交易」(high frequency trade (HFT))有關，可見這種交易方式已是市場不可擋的趨勢。不管你是否參加FRM考試，你都應該了解HFT。 何謂HFT？ 如果你沒有聽過的話，就落伍了。因為估計HFT公司的交易量佔了2009年美國股票市場整體交易量的70%。單獨一家HFT公司的交易量就可以佔了2008年10月份某一天美國股票市場整體交易量的10%。而且HFT公司幾乎囊括了市場上大多數的利潤。使用HFT的公司不是共同基金、不是傳統的投資組合經理人、…！到底是誰呢？ HFT如何下單？何時下單？ HFT在網路的下單買進或賣出時，並非根據市場的賣價或買價為參考，而是根據下列各種方式，判斷進出市場的時間點： 1.市場上所有買進與賣出的掛單之量價變化。 使用「塞單」(quote stuffers)、「下單後立即抽單」(quote danglers)及「群聚進出市場」(pack hunters)等方式，影響傳統下單者的判斷。 2.一旦有個股起漲或下跌，立即事先布局其他與該股相關性高的股票之買進或放空。 3.快速取得個股相關網路資訊，搶先傳統下單者布局。 4….。 為方便學員學習，我將這9篇文章分成9個議題，以3個議題為一個單元，安排了3個單元，九個小時的課程。課程時間在2月14日(週六)及2月28日(週六)。對HFT有興趣的朋友，歡迎與我聯絡fp.taipei@。詳細課程內容，也歡迎瀏覽本公司網站.tw/CURRENT ISSUES IN FINANCIAL MARKETS (I) 上課時間 2015/02/14 9:00~12:00 (三小時) 議題1 CI-1. 結算所的過度自信 子題 CI-1.1 Synthesize the advantages of using clearinghouses for the trading derivatives.「使用結算所交易衍生性金融商品的好處。」 CI-1.2 Analyze the role of clearinghouses in reducing contagion and systemic risk in financial markets.「分析使用結算所降低金融市場傳染與系統風險的角色。」 CI-1.3 Apply the concept of “too big to fail” to the use of clearinghouses.「應用大到不能倒的觀念到結算所。」 CI-1.4 Evaluate the shortcomings of clearinghouses in reducing risk.「 評估使用結算所降低風險的缺點。」 議題2 CI-2. High-Frequency Trading (HFT) and Its Impact on Markets.「高頻交易與高頻交易的市場衝擊。」 子題 CI-2.1 Distinguish between algorithmic trading and high frequency trading (HFT).「區別「演算式交易」(algorithmic trading)與「高頻交易」(high frequency trading (HFT))。」 CI-2.2 Identify factors that drove the evolution of HFT.「辨認驅動高頻交易演進的因素。」 CI-2.3 Discuss the implications of HFT on regulation in financial markets.「討論高頻交易對金融市場規範的涵義。」 CI-2.4 Distinguish between liquidity and timing risk.「區別流動性風險與進出場時間點風險。」 議題3 CI-3. How Do Proprietary Trading Firms Control the Risks of High Speed Trading?「自營交易公司如何控制高速交易風險？」 子題 CI-3.1 Summarize the lifecycle of a new trading strategy for a trading firm.「摘要公司新交易策略生命週期。」 CI-3.2 Describe a firm’s risk management structure and the role of risk platforms.「描述公司風