汶川地震对各行业影响和企业慈善捐赠行为研究.pdf

摘要 的行为和原因。研究结果表明，法制环境、控股股东代理问题和企业政治关联企 业捐赠行为有显著影响，同时企业在慈善捐赠中有显著的逐利现象。 无论是正面的价值提升观点，还是负面的价值减低观点，由于没有考虑成本 和收益之间的关系，因此都无法直接判断慈善捐赠对企业价值的净影响。目前研 究企业慈善捐赠对企业价值影响的文献很少，仅有的几篇也主要从财务业绩角度 研究了企业慈善捐赠对企业价值的影响。由于企业慈善捐赠对企业的影响可能持 续数年，例如因企业慈善捐赠而提升的企业形象，所以基于会计财务角度的度量 无法包含企业慈善捐赠对企业价值的所有影响。而股价是企业未来现金流的折 现，因此在有效市场假定之下，市场反应可以反应企业慈善捐赠对企业价值的所 有影响。为稳健起见，本文采用各种度量方法，检验和分析了企业慈善捐赠的短 期和长期市场反应。研究结果表明，平均而言，这些慈善捐赠减低了企业价值， 而捐赠越早、捐赠额度越大，市场反应越好。 综上所述，本文提出了用市场交易数据，用MVRM模型可以快速度量地震 对各行业的影响；而对企业向灾区慈善捐赠行为的研究，有助于理解这些公司向 灾区进行慈善捐赠的行为和动机，为决策者提供制订政策的依据，并为了解新兴 市场经济中企业慈善捐赠行为提供一些参考；对捐赠的市场反应分析，可以检验 企业捐赠的对企业的真正影响，并为企业决策者日后捐赠提供一些依据。 在结构安排上，本文共分为7章：第1章为导论部分，提出本文拟研究的问题 及背景，研究意义、论文结构和主要创新点；第2章综述并介绍了相关文献及研 究背景：第3章为介绍了本文的数据来源和本文使用到的主要变量；第4章用 MVRM模型度量了汶川地震对各行业的影响；利用Heckman选择修正模型和生存 分析模型，我们在第5章从捐赠参与决策、额度决策和时间决策上个角度研究这 些公司的捐赠行为；第6章检验和分析了捐赠的短期和长期市场反应分析；第7 章总结全文。 关键词：汶川地震灾害评估慈善捐赠市场反应MVRM模型Heckman 倾向性得分匹配 选择修正模型Cox比例风险模型 Ⅱ Abstract Abstract Basedonthe ofWenchuan at12 thesis setting earthquake 2008，this May study twofocusesofintense andacademic practical researchand debate--·--—— policy theeffectofnaturaldisasteronindustries evaluating and corporatephilanthropic donationbehavior． the lossandeffecton caused Evaluatingcorresponding industriesbynatural disasteris thefocusofinvestorsand becauseoflotsofreliefand always governments worktodoafternatural currentmodelsare onthebasis rebuilding disa