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案 例;案 例;案 例;案 例;案 例;案 例;案 例;案 例; 风险投资催生数字巅峰8848 背景资料： 提起8848网站，国内的网民或经常在网上冲浪的人，可谓无人不知、无人不晓。因为，8848在开拓国内网上零售业务中先行一步，出尽了风头。综艺股份由于有了 8848从此一路飙升，在1999年股市的5.19行情中成为大牛股，股价扶摇直上，势不可挡。但你可知道，数字巅峰8848的幕后导演是一名风险投资家——赵国权，8848的发展与他是紧密相连的。是他成功地策划了这一风险投资案例。分析这一风险投资案例的来龙去脉，有助于加深我们对风险投资的理解。 ;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析 ;案例分析 ;案例分析 ;案例分析 ;案例分析 ;案例分析 ;案例分析 ;案例分析 ;案例分析 ;案例分析 ;附表7-1 发行条款概要;优先无保证债券的评级——穆迪;A;附表7-4 当前具有可比性的普通公司债券样本;附表7-5 康宁公司的股息历史（美元/股）;附表7-7 康宁公司期权在芝加哥期权交易所的期权价格：2000年11月7日收盘价;附表7-8 实际与备考资产负债表;案例分析信息与资本市场有效性;案例分析信息与资本市场有效性;案例分析信息与资本市场有效性;案例分析信息与资本市场有效性;案例分析信息与资本市场有效性;案例分析信息与资本市场有效性;案例分析信息与资本市场有效性;案例分析信息与资本市场有效性;案例分析信息与资本市场有效性;案例分析信息与资本市场有效性;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析;案例分析 美林证券营业部的投资组合业务构成; 2.股票组合投资委托 　　股票组合投资产品是美林证券营业部的FA们所乐意向客户推荐的由美林证券的研究部门开发的一类产品。所谓股票组合是指对特定的一些股票进行分散投资，以达到分散风险，稳定收益的作用。所有的投资组合均由研究部门开发，按投资者的不同喜好，组成不同收益期望和风险预期的组合，而该投资组合的长期历史收益率会高于基准指数，而风险指标则随收益期望的增加而增加。较为典型的例子是美林开发的QQQ组合。该组合是选择NASDAQ中100种成长型较好的股票同时进行投资。从历史数据看，该组合的长期回报高于NASDAQ指数。类似的投资组合还有蜘蛛组合，Dog of Dow等。通过参加这类投资组合，可以使投资者以少量的资金进行分散投资，获得高于市场平均回报的收益，特别是在熊市中规避股市大幅下挫的风险，因而在熊市中特别受客户的欢迎。美林证券也通过这些组合来吸引投资者客户的资金，并通过收取年管理费获得收益。特别值得一提的是美林证券的研究部门，它是美林证券盈利的重要保障。研究部门的Focus One会每周向公众推荐一只股票。在过往的9年中有8年表现好于SP500，在市场上有口皆碑。 ; 3.共同和对冲基金投资委托 　　在美国活跃着不计其数的基金管理公司，管理着各种名目的基金。尽管投资者个人通过网络买卖基金已经非常容易，但美林还是把基金的销售作为营业部的主要工作。美林营业部主要代理的是全球知名基金管理公司声誉及业绩较好的基金和本公司开发的产品。美林设立专门的部门来评估基金及管理人的策略、团队和业绩，以确保将最好的推荐给投资者。美林的研究部门还根据当时的市场热点和投资者偏好，每月开发出两到三个新品种投向市场。例如，针对市场看好中国经济发展，今年8月，推出了以中国龙指数为参照的中国直接资产基金；针对日本股市的复苏，9月份推出了日经225指数保本型投资基金；10月针对市场上对中美汇率看法的分歧，推出了保本型中国货币看涨型基金。对这些基金的分析、研究和筛选，为FA们提供了向投资者提供高附加值服务并收取费用的机会。同时，美林证券的FA们也成为美林资产管理业务的市场开拓者。 ; 4.针对特殊目的的理财计划 　　由于大额资金消费的理财计划需要更多的金融理论知识和市场分析数据，给美林证券的FA们更多的市场空间。在相互信任的基础上，FA会适时向投资者提出以教育、退休、不动产投资或人寿保险为目的的长期甚至终生理财计划，是他们成为美林的终生客户。而这些理财安排，与市场的价格波动联系不大，更进一步确保了营业部稳定的收入来源。 5.信用卡、个人结算、贷款等商业银行配套业务 　　营业部所提供的信用卡、个人结算、贷款等传统商业银行配套功能除了能增加一些收益以外，更重要的是为客户提供便捷的服务，使他们在营业部内获得一