大豆期货的价格发现功能探究.pptVIP

大豆期货的价格发现功能探究;目录 一，小组研究概述 二，期货数据检索与整理 三，ADF检验分析 四，协整检验分析 五，格兰杰检验分析;1，我们小组研究方向： 不同于其他组研究的都是一个长时期内期货价格和现货价格之间的关系，我们选取的是期货价格和现货价格在2014年9月开始到2015年4月为止，即到现在为止的数据，研究的是在这个短时间内期货价格是否对现货价格具有引导关系，即检验结果仅代表这段时间内内期货价格是否对现货价格具有引导关系。;2，期货市场价格发现功能概述： 可以表述为:期货价格是对该价格对应合约到期日现货价格的无偏估计。 用数学公式可表示为: St=a+bF,t T+Et 其中St表示交割日的现货价格,F,t T表示交割日为T的期货合约在t时刻的期货价格,Et为误差项 利用交割日的现货价格对距离交割日某固定时间的期货价格进行回归,认为如果期货市场是有效的,期货市场具有价格发现功能,则期货价格应该是目前所有信息的即时反映,在理性预期的假设下,回归系数应该为a=0,b=1。;3，选择大连大豆作为研究对象的原因 我国目前有5个实际进行交易的农产品期货品种, 其中最近几年来，大连商品交易所的大豆期货成交金额约占我国农产品期货合约总成交金额的70%左右,其公布的期货价格已成为公认的市场指导价,具有较强的代表性;从现货市场来看,东北是我国大豆的主要产区,其大豆现货市场价格在全具有极强的