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 PAGE \* Arabic 12 杭州锦江集团金融投资发展分析研究 摘 要：杭州锦江集团作为大型的民营性质企业集团，以环保能源、有色金属、化工等产业内容为基础，对金融领域的涉足呈现出一种积极的状态。依据我国大型企业成功案例，从中汲取可参考的优势，以及规避国内大型企业在对于金融领域产业的开发所出现的问题，力求形成具有独特内涵的企业金融投资发展模式。在经济发展迅速的大环境下，相关金融产业的形成与发展，需要的是符合市场规律的预判性与符合企业原本基础性产业发展的持续性。 关键词：战略投资：金融机制：产业关联：持续性发展：私募基金： 大型企业金融投资领域发展模式 1、集团性战略金融投资模式研究以复星集团为例 （1）以主业与私募基金相结合的发展模式 首先，复星集团主业的发展依靠的是多元化的优势。复星集团在初期建立起的是以医药与地产为主业的经营范围，随着企业的发展，在企业的扩张与多元化两种发展模式的选择中，复星集团选择的是后者，依靠原本具有优势的基础产业，逐渐向钢铁、零售与金融投资等方面延伸，最终保持了企业的核心竞争力，使得企业产业形成多元化的良性循环，建立的强大而深厚的资历与资本。 其次，私募基金是投资基金的一种，它主要针对的是数量上不占优势的少数投资者，并且操作方式是以私下的募集与成立为运作的。私募基金最明显的优势就是经理人利益约束力较强，而且其本身具有足够的激励机制。因此，复星集团成立的复星创富，以专门从事私募股权投资等相关业务为主要工作范畴，从构成模式而言，复星创富其实是由上海复星产业投资有限公司为基础，由复星集团出资建立，以复星创富为管理主体，具有很强的综合性结构特征。其中，复星创富面向复星集团收取一定的管理费，尽力于将复星私募基金发展为专业化、品牌化的业内典型。并且在以多层次为特点的资本市场建设中，私募基金的实践性与系统性都具有良好的发展空间与重要的存在意义。 复星的“主业+私募基金”发展模式，其实就是充分发挥复星集团产业多元化的优势，充分利用私募基金的功能属性提高资本市场的资源配置，分散集团发展风险。对复星集团产业的转型具有保障性的作用。 （2）以增资收购为手段的金融投资模式 复星集团的发展，即是在合理的收购与扩张中完成的，在产业的升级与拓展方面尤为突出，复星集团现在的产业模式是以钢铁、地产、医药、零售、矿业、金融投资为主的六大产业构成，其中钢铁、医药、零售、矿业、金融投资都是通过收购进行整合发展而形成的。收购的含义是指企业之间通过股权的买卖进行交换接管的过程，对于投资者而言，收购能够快速的完成进入市场的目标，并且快速的具有相应的经营资源，从而形成一定的先天性优势。 复星主要采取增资收购模式，收购控股权或参股权，确保收购现金留在企业里而不被老股东拿走，真正让企业获得持续发展的资金支持。在前期收购过程中，复星集团大量增资收购了大中型国有企业，主要是国有企业收购价格相对较低，管理基础好，股权改制后容易激发管理层的潜力；同时尽量让管理层持股，最大程度地激发管理层的经营动力，最终实现企业投资人、原股东、管理层的三方共赢。 （3）集团内部行业发展对金融业的支持 以内部不同行业的扩展，以不断提高集团金融业务的竞争力，对集团竞争力发展提供可靠的保障。主业与私募基金相结合的发展模式下，复星集团以房地产、医药、钢铁等业务的不断扩展壮大为基础，对金融方面的发展形成了坚实的资金与技术等方面的支持。 房地产业务：1994 年 8 月复星集团开始从事房地产销售业务，进入房地产行业；1998 年成立“上海复星房地产” ，形成了以地产开发为核心业务，营销策划、置换服务、工程监理为辅助业务的架构，逐渐奠定了其在上海房地产开发市场的优势地位。2004 年 2 月在香港联交所上市。 表 房地产领域发展 年份资产总额（万元）地区性增长额度（南方地区）股值比例（ % ）2009123111100332010132221284452011145771435272012160771587812013180133665472014110047473660钢铁业务：2002 年 8 月复星集团收购国内效益最好的钢铁企业之一唐山建龙 30%的股份。2003 年与宁波钢铁组建“宁波建龙钢铁” ，2004 年积极介入国内钢铁产业的整合，与江苏南钢集团合作，间接持股其上市子公司南钢股份，控股设立南钢联合有限公司，为上海证券交易所 A 股上市公司。 表 钢铁业务增值 年份资金额度投资比例金额比例合作公司名称20023054万元30%40%唐山建龙20034088万元45%41%宁波建龙钢铁20046045万