多头信心轰然倒塌沪铝短期将陷入盘整格局.docVIP

传播期货知识 培养和成就投资人 与客户共同成长 - PAGE ９- 有色金属周报—铝 2010年11月15日 内 容 摘 要 上周国内期货市场可谓经历了“冰火两重天”，不少品种由连续涨停到骤然跌停，行情波动之剧烈，历年罕见。上周五，多头资金持续数日构筑的“高楼”一朝轰然倒塌，国内期市商品全线暴跌，十数品种触及跌停，此前表现一贯波澜不惊的沪铝亦未幸免于难。当日国内市场的下挫是集体性的，单个商品的基本面暂时被忽略，而对于沪铝来说，其基本面并未发生明显变化。经过单日暴跌后，多头信心已经严重受损，铝价短期或将陷入盘整格局。 …… 中州期货投资研发部 作者：徐万洲 电话：0535—6691750/6699942 QQ群地址：山东省烟台市南大街118号文化宫大厦17层 E-mail：zzyf@zzfco.net 市场风险莫测，务请谨慎从事 多头信心轰然倒塌 沪铝短期将陷入盘整格局 （2010年11月8日—2010年11月12日） 上周国内期货市场可谓经历了“冰火两重天”，不少品种由连续涨停到骤然跌停，行情波动之剧烈，历年罕见。上周五，多头资金持续数日构筑的“高楼”一朝轰然倒塌，国内期市商品全线暴跌，十数品种触及跌停，此前表现一贯波澜不惊的沪铝亦未幸免于难。当日国内市场的下挫是集体性的，单个商品的基本面暂时被忽略，而对于沪铝来说，其基本面并未发生明显变化。经过单日暴跌后，多头信心已经严重受损，铝价短期或将陷入盘整格局。 一、宏观经济层面未出现明显恶化 1、数据利好夯实经济复苏根基，但货币政策调控预期和欧元区问题打压市场信心 近期国内外公布的一系列经济数据均表现乐观，表明全球经济复苏的根基正在逐渐夯实。美国方面，数据显示美国9月份新屋销量月环比增长6.6%，按年计达到30.7万套，这一结果要好于29.9万套的市场预期，而9月份成屋销售量达到45.1万套，月环比增长10%，亦好于此前市场预期。北京时间11月5日，美国劳工部发布的10月就业报告显示，10月份非农就业人数环比增长15.1万，明显超出预期，这是今年5月以来美国的就业首次环比增长。与此同时，失业率连续第三个月维持在9.6%，这可能意味着美国劳动力市场已站稳脚跟。 美国非农就业人数和失业率变化图 此外，美国供应管理学会(Institute for Supply Management)11初公布的数据显示，该国10月制造业指数升至56.9，高于预期的54.3。国内方面，中国物流与采购联合会称，10月中国制造业采购经理指数（PMI）为54.7%，比上月上升0.9个百分点。可见，中美欧制造业数据均表现较佳，说明对包括铝材在内的工业商品需求力度增强，对价格的支撑是显而易见的。但需要注意的是，国内CPI数据屡创新高，国家统计局11日发布最新数据显示，10月CPI同比上涨4.4%，比9月份涨幅扩大0.8个百分点，超出市场普遍预期，投资者预计中国经济将在四季度进入紧缩周期。此前商品价格走出一轮流畅涨势的重要原因即是流动性充裕，而目前该因素的支撑面临严峻考验，价格应声而落也就比较合理了。同时，沉寂已久的欧元区局势再起波澜，近期欧洲多个国家债券收益率创下欧元区成立以来的新高，债务违约的风险正在增大，投资者对欧元前景的担忧给予市场的影响明显。 国内CPI、PPI变化情况 2、量化宽松政策的提振作用将继续存在，但短期美元反弹令铝价承压 北京时间11月4日凌晨2:15，美联储在结束为期两天的利率会议后宣布，启动第二轮定量宽松计划，总计将采购6000亿美元的资产。与此同时，美联储宣布维持0-0.25%的基准利率区间不变。美国第二轮量化宽松计划靴子刚一落地，市场流动性可能泛滥的预期即令美元遭到广泛抛售。无独有偶，日、欧等发达经济体亦相继重启量宽松政策，低利率和量化宽松无疑将推升股市、楼市等资产价格，为包括沪铝在内的商品提供上行助推剂。但从美国近期公布的一系列数据来看，数据结果普遍表现较佳，这一方面表明美国经济复苏的基础正在逐步夯实，但另一方面也给予美元一定的上行动力，尤其是非农就业数据大幅好于市场预期。因为弱势美元的最重要目的就是改善美国疲弱的就业市场，而就业情况的好转使得弱势美元延续的价值略打折扣。 美元指数日K线图 从美元指数日K线图上看，下方长期支撑线（红色线条）一度被跌穿，但目前并没有形成有效下破，其后连续几个交易日的反弹说明该位置的支撑作用还是比较强的。 二、沪铝自身基本面变化不大 1、节能减排政策余威犹存 长期来看，铝市产能、产量总体过剩压力仍将是打压铝价走高的较大阻碍。现在，我国电解铝产能约为