现货升水攀升,铜价高位震荡.docVIP

上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种沪铜周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 -  PAGE 6 - 上海中期期货研究所 2014年4月8日 星期二 -  PAGE 1 - 金属研发团队 方俊锋 Z0000406 021fangjunfeng@ 李宁 Z0001827 021lining@ 黄慧雯 021huanghuiwen@ 侯婧 021houjing@ 卫来 021weilai@ 现货升水攀升，铜价高位震荡 ——沪铜周报（2014年3月31日-2014年4月4日） 方俊锋 李宁 021 021 fangjunfeng@ lining@ Z0000406 Z0001827 LME期铜日K线图 上海期铜主力合约日K线图 资料来源：文华财经 主要合约一周数据汇集（单位：元/吨） 品种开盘价最高价最低价收盘价涨跌持仓量持仓变化成交量cu14044681047400465704719054027000-444262678cu140746590472204606046690350294400338581869332数据来源：上海期货交易所交易日期：2014/3/31-2014/4/4 一周行情 现货升水攀升，铜价高位震荡 上周的LME期铜呈现高位震荡的格局，期价全周收盘于6613美元/吨，较之前一周下跌47美元/吨。国内外铜价仍然维持负价差状态，主力1407合约在收盘于46690元/吨，较之前一周上涨350元/吨。 美国方面，劳工部(DOL)公布的数据显示，美国3月非农就业人数增加19.2万人，不及预期的增加20万人；同时3月失业率录得6.7%，也不及市场预期的降至6.6%。欧洲方面，欧洲央行(ECB)4月3日宣布维持当前指标再融资利率0.25%不变，维持隔夜贷款利率在0.75%不变，并持存款利率在0%不变。这些都一如市场预期，但随后德拉基的讲话则语出惊人。欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)表示，“央行讨论了QE，这是一个可能的政策工具。设计量化宽松政策时，必须考量欧元区经济对银行的依赖高于对资本市场的依赖。” 铜产业方面，麦格理银行在一份报告中称，铜价持续下行的风险有限，因需求依然强劲且正逐渐增加。第二季度至第四季度铜价料位于每吨6,500-6,600美元的合理区间内。报告称，近期铜市人气仍偏空，且如果市场对中国经济成长的忧虑加剧，未来几周铜价很有可能低见每吨6,000美元。 中国精炼铜终端用户的实货采购热情降低，目前为随买随用形式，铜价上月下跌5%，令其预期价格将进一步下跌，尽管季节性因素令订单增加，且国内供应下降。 铜下游企业方面，据不完全调查，40%的线缆企业表示铜价将继续在46000元/吨上下一线建筑平台。3月下旬铜消费逐步回暖，上期所库存开始进入库存下降通道，虽然保税区库存依然处于上升状态，但相对一降一升的库存状态能一定程度上缓解市场对供应压力担忧，铜价在大幅下跌后能止跌企稳，在市场未有指引性消息引导下，重新建立运行平台。 上周的LME期铜呈现高位震荡的态势，期价6650美元/吨一线震荡运行。宏观面上，中国政府释放一定的保增长信号，为市场注入信心。现货市场上，上海铜延续了升水报价，且升水幅度进一步扩大至300元/吨。我们认为随着传统制造业旺季的到来，有色金属消费料将在一定程度上得到提振，但整体仍将受制于调结构的大背景制约，铜价处于反弹过程中，但上行空间有限，建议短多交易。 CFTC持仓报告 美国商品期货交易委员会(CFTC)截止4月1日当周COMEX铜期货持仓 合约单位：25000磅 总持仓量：153098 非商业商业总计非报告头寸多头空头套利多头多头空头套利多头多头45433712281653676981445111389501322751414820823较3月25日周总持仓量变化-95975-710