5投资规划解答.ppt

投 资 理 财 Finance and investment ;投资理财知识课件;PRAT.1—何为投资理财，为何投资理财;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;投 资 理 财Finance and investment ;;5、1 8条陷阱特点 1、告诉投资者能“一夜暴富” 2、告诉投资者“无风险高收益” 3、迅速给投资者“甜头” 4、披上合法的外衣 5、虚构“有实力”的形象 6、构建“神坛”，打造“神人” 7、告诉投资者是创新项目 8、告诉投资者是海外项目;投资规划原理;投资规划的概念;投资规划的过程;第一节 投资原理;一、投资收益与风险的衡量;（一）单一资产的收益与风险的衡量;1、单一资产历史的收益与风险的衡量;例子：;1、单一资产历史的收益与风险的衡量（续）;例子：;1、单一资产历史的收益与风险的衡量（续）;例子：;2、单一资产预期的收益与风险的衡量;例子（1）;例子（2）;3、变异系数;总结（只考虑多期历史、未来多种可能性的情况）;（二）资产组合的收益与风险的衡量;1. 资产组合收益的衡量;构建一个由股票基金与债券基金构成的等权重组合，两项资产各占50%，则该组合的期望收益率为：;2. 资产组合风险的衡量;由三项基本资产构成的资产组合的方差;2. 资产组合风险的衡量（续）;2. 资产组合风险的衡量（续）;一个资产组合，由股票基金和债券基金两项资产组成，两项资产比重各占50%。收益情况预计如上所示，请计算两项资产的协方差和相关系数、该资产组合的方差和标准差。;计算结果;（三）投资组合的风险分散原理;假定有两种风险资产证券A和证券B。 证券A的期望收益率为10%，方差为10%；证券B的期望收益率为20%，方差为20%。 在不同投资权重组合下，在不同的相关性下，组合收益与标准差计算结果如上：;结论;如果各项资产两两负相关（即相关系数或协方差小于0 ） ，可以构造一个风险等于0的资产组合。 如果各项资产互不相关（即相关系数或协方差等于0 ） ，则随着资产组合中资产数目的增加，资产组合的风险会消失。 如果各项资产之间正相关（即协方差或相关系数大于0 ） ，则随着资产组合中资产数目的增加，资产组合的风险趋于系统风险（资产价格共同运动的风险）。;非系统风险和系统风险;二、证券组合原理;（一）证券选择：马科维茨有效集;证券选择可行集与马科维茨有效集;投资者的效用无差异曲线 给投资者提供相同效用水平的风险与收益组合 同一条无差异曲线上的点带来的效用相等 投资者对风险的偏好，决定无差异曲线的形状 风险厌恶 投资者面对预期回报相等的两个证券组合，选择风险较小的一个。 无差异曲线向上倾斜，且凸向横轴（往下凹）。注意，与微观经济学中两种商品的无差异曲线不同 风险偏好 投资者面对预期回报相等的两个证券组合，选择风