新版第二章战略财务报表分析.ppt

第2章 战略财务报表分析;;;;引导性案例;;;;2.1战略财务报表分析和价值创造;*;2.1.2 战略财务报表分析的具体实施步骤;2.2 行业战略分析2.2.1 识别行业经济特征;;2.2.2 研究行业经济特征的工具;（1）价值链分析;制药行业与饮料行业的价值链比较;（2）波特五力分类;*;*;（3）经济特征框架;2.2.3 识别公司战略;公司产品及其特征的框架;2.3 会计分析;*;*;;*;2.3.1 资产负债表——衡量财务状况;*;*;*;*;*;*;*;*;案例：宝钛股份04年度存货质量分析;数量分析;构成分析;;存货变动情况分析表;;周转率和毛利率;*期末计价分析; 2.3.2 利润表——计量经营业绩;;;2.3.3 现金流量表（Statement of Cash Flows）; 公司简介：公司系由锦州港务局等三家单位于1993年2月共同发起设立，始以发起人净资产折为发起人股22400万股，同时定向募集法人股14400万股，内部职工股9200万股，1998年5月5日发行境内外资股11100万股（B股）和1999年5月7日发行公众股6000万股后，公司总股本达63100万股。并分别于1998年5月19日、1999年6月9日在上交所上市交易。? ;一份报道揭开造假内幕;虚增收入3.6亿罚款10万 ; 锦州港2001年实现吞吐量1110万吨，实现净利润4817万元，但该公司2001上半年实现吞吐量540万吨，实现净利润5359万元，也就是说，锦州港2001年下半年虽然实现吞吐量570万吨，但实际已出现亏损520万元；而2002年上半年锦州港实现吞吐量693万吨，又实现净利润3297万元，这反复无常业绩背后是什么？ ;　;　;;　;　;　;上市公司 ;截止2001年末，锦州港总资产29.6亿元，其中固定资产18.5亿元；天津港(600717)总资产28.1亿元，其中固定资产17.5亿元，但2001年天津港实现收入10亿元，而锦州港只有2.8亿元；与其邻近的次新股营口港(600317)，2001年实现收入2亿元，但总资产只有3.9亿元，其中固定资产3.4亿元。从上表，我们可以看到，同行业2002年上半年总资产周转率平均是0.14次，而锦州港只有0.05次，2001年同行业总资产周转率是0.28次，而锦州港只有0.11次，总资产周转率明显低于同行是否意味着锦州港资产使用效率低？当然如果仅仅是资产使用效率低，那只???管理的问题，我们怀疑锦州港是否真得有这么多资产。;; 锦州港1996年—1999年四年间造假手法非常简单，就是直接虚增应收账款或货币资金。但这样的造假手法非常危险，截至1999年末，该公司账面货币资金只有45693万元，其中有21367万元是虚构的。不清楚锦州港是否与银行勾结，否则虚增巨额银行存款在审计过程中还是比较容易发现的。锦州港可能也意识到这种造假手法不保险，从2000年开始有意填补银行存款巨额窟窿，假账主要从固定资产和在建工程走。到了2001年，可能担心虚构巨额银行存款被查，通过虚增在建工程名义将银行存款窟窿补上。这样，到了2001年末，货币资金被填实了，而资产虚增了43803万元。 ;案例对会计分析的启示 ：;2.3.4 财务报表小结图2－6 企业的主要活动和财务报表;2.4财务分析2.4.1比率分析（略）2.4.2价值分析2.4.3 EVA指标;;（二）EVA的计算 《1》 EVA 会计调整的目的;《2》EVA的计算公式;;;;;;;;;2．计算投资资本总额(IC);3．计算加权平均资本成本(WACC);;（二）EVA的优越性;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;2.5 前景分析2.5.1 前景分析：预测;2.5.2 前景分析：估价